ESMA 报告称，2025 年有 1550 万欧盟零售客户使用了跨境投资服务

2025年，欧盟和欧洲经济区约有1,550万名零售客户从总部位于其他成员国的投资公司获得投资服务，较2024年增长47%。欧洲证券及市场管理局（ESMA）的年度分析统计了379家提供跨境服务的投资公司，投诉数量与前一年基本持平。这些数据反映出客户群体正在快速增长，监管机构依据欧盟护照机制对这一跨国客户群体进行监管。该机制允许投资公司凭借单一本国授权，为多个成员国的客户提供服务。

客户增长比机构扩张快45个百分点

ESMA收集了来自30个欧盟和欧洲经济区辖区的投资公司数据。与2024年相比，投资公司数量增长2%，零售客户数量增加47%，报告的投诉数量下降0.2%。跨境客户群体的扩张速度远超服务于该群体的投资公司数量，这表明现有服务商正在整个地区触达更多客户。

投诉数量保持稳定而客户数量上升，并不能证明服务质量有所改善。投资公司和各国主管部门可能以不同方式对投诉进行分类、记录或报告。ESMA的数据是一项监管信号，并不是衡量投资者结果的完整指标。2024年的对比数据显示，跨境零售客户约为1,050万名，增长32%，而投诉数量增长46%。

塞浦路斯占跨境投资机构的20%

市场仍存在地域集中现象。塞浦路斯占通过护照机制提供服务的投资公司的20%，其次是卢森堡的14%和德国的12%。法国、西班牙、德国和意大利是客户接受欧盟或欧洲经济区其他地区投资公司服务的主要目的地市场。投资公司可能在一个辖区获得许可，而客户则分布在其他多个辖区。

塞浦路斯占20%的份额，证实了其作为投资服务商在欧盟和欧洲经济区开展跨境业务的重要注册地地位。卢森堡和德国紧随其后，而主要目的地市场则包括欧洲最大的消费经济体。这些排名描述的是通过护照机制提供服务的投资公司所在地及其服务覆盖范围，并不代表任何特定服务商的质量，也不代表各国持有的客户资金规模。

投诉数据需要一致的报告方法才能进行解读

2025年的发布内容仅给出了投诉数量的总体变化。读者无法从中得知投诉构成是否发生变化、是否只有少数投资公司占据大多数报告，或每名活跃客户对应的投诉数量是否下降。投诉涵盖广泛的行政和服务类别，而不同投资公司可能采用不同的定义。

投资公司和客户的集中意味着，客户快速增长可能会造成监管工作负担不均。母国监管机构负责监督获授权的投资公司，而东道国主管部门则负责当地市场状况及某些行为问题。ESMA表示，该分析将帮助其及各国主管部门了解影响零售投资者的相关发展。

ESMA计划于2027年进行下一次数据收集

2025年的数据是一份为期一年的快照。公告本身并未按产品、投资公司规模或国家层面的投诉情况，对总体增长进行细分。数据也无法证明消费者是在不同服务商之间转移、开设额外账户，还是成为活跃交易者。

ESMA将于2027年再次收集这些数据。届时，监管机构将能够比较客户增长是否持续，以及投诉趋势是否偏离总体水平。对于投资公司而言，该报告提醒其，跨境业务规模扩大可能会让本地支持、投诉处理和清晰披露更加受到客户和监管机构的关注。

常见问题

ESMA报告了2025年跨境零售投资客户的哪些情况？

ESMA报告称，2025年欧盟和欧洲经济区约有1,550万名零售客户从总部位于其他成员国的投资公司获得投资服务，较2024年增长47%。该分析统计了379家提供跨境服务的投资公司，投诉数量与前一年基本持平。

哪些国家占跨境投资机构的最大份额？

塞浦路斯占通过护照机制提供服务的投资公司的20%，其次是卢森堡的14%和德国的12%。法国、西班牙、德国和意大利是客户接受欧盟或欧洲经济区其他地区投资公司服务的主要目的地市场。

ESMA何时会再次收集跨境投资数据？

ESMA将于2027年再次收集这些数据。届时，监管机构将能够比较客户增长是否持续，以及投诉趋势是否偏离2025年报告的总体数据。