芯片股下跌，Saxo 警告 AI 融资挤压可能冲击供应商

半导体和存储芯片股周四延续跌势，市场担忧不断增加的债务以及人工智能基础设施项目融资成本上升，正对该行业构成压力。英伟达下跌超过 2%，超威半导体（AMD）下跌 4%，美光科技下跌约 4%，闪迪下跌约 6%，延续了数日以来的跌势。Saxo Bank 首席投资策略师 Charu Chanana 表示，目前没有足够证据表明出现了系统性人工智能信贷危机，但投资者越来越质疑人工智能基础设施热潮背后融资模式的可持续性。

Saxo Bank 警告融资紧缩可能影响芯片供应商

Charu Chanana 警告称，如果企业被迫缩减投资，人工智能基础设施行业的融资压力最终可能波及半导体供应商。该银行指出，基础设施提供商依赖融资和大型客户合同来支持扩张，而设备供应商则依赖这些客户继续扩大产能。如果借款成本上升迫使基础设施运营商放缓支出，Saxo 表示，影响可能从芯片制造商蔓延至工业设备、电力基础设施和建筑公司。

Saxo 提到了人工智能云服务提供商 CoreWeave，其部分债券收益率已接近 15%。报告称，较高的债券收益率并不一定意味着即将违约，但 CoreWeave 债务的重新定价表明，投资者越来越不愿意不惜代价为人工智能基础设施增长提供融资。

截至上午 11:00，芯片股月初至今的价格表现 | 来源：Koyfin

台积电报告第三季度营收增长 51%

尽管台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.）公布了强劲的季度业绩，抛售仍在持续。这家芯片制造商财年第三季度营收增长 51%，达到 NT$1.49 万亿，高于市场预期。按美元计算，销售额增长 41%。周四早些时候，台积电预计第四季度营收同比增幅最高可达 61%；此前，该公司已连续第六个季度创下盈利纪录。

投资者关注点转向现金流可持续性

Chanana 表示，强劲需求已不足以支撑高企的股票估值，投资者越来越仔细地审视盈利能力、融资成本和投资回报。Chanana 指出，半导体行业整体经营表现强劲，包括美光科技营收增长、ASML 上调销售展望以及台积电 9 月营收增长。报告称，市场关注点正转向企业能否将强劲需求转化为可持续的现金流和盈利增长，而不仅仅是宣布扩大基础设施投资。

常见问题

芯片股周四为何下跌？
芯片股周四下跌，是因为市场担忧人工智能基础设施项目债务不断增加以及融资成本上升。尽管半导体行业整体经营表现强劲，投资者仍质疑人工智能基础设施热潮背后融资模式的可持续性。

台积电第三季度公布了什么？
台积电公布财年第三季度营收增长 51%，达到 NT$1.49 万亿，高于市场预期。按美元计算，销售额增长 41%。该公司预计第四季度营收同比增幅最高可达 61%。

Saxo Bank 对人工智能融资发出了什么警告？
Saxo Bank 警告称，如果借款成本上升迫使企业缩减投资，人工智能基础设施行业的融资压力可能影响半导体供应商。该银行指出，CoreWeave 部分债券的收益率已接近 15%，这表明投资者越来越不愿意不惜代价为人工智能基础设施增长提供融资。