SEC批准在Coinbase上的二元期权；Robinhood、Marathon关键绩效指标

美国证券交易委员会批准了一项规则变更，允许 Cboe 上市与上市公司报告的关键绩效指标挂钩的二元期权。Coinbase、Robinhood 和 Marathon Digital 将成为首批以其指标作为此类合约标的的公司。该批准使交易者能够通过现金结算的欧式二元期权，就 Coinbase 的交易量、Marathon 的比特币产量以及 Robinhood 的客户和营收数据等运营指标押注“是”或“否”。这一决定标志着投资者首次能够获得基于单家公司 KPI 的标准化交易所交易期权产品。SEC 主席保罗·阿特金斯将该决定描述为协调、创新和投资者选择精神的体现，并将其定位为消除合法金融工具不必要障碍的一项努力。该批准创造了一种新机制，使市场能够表达对与加密货币相关的公司业绩的看法，而无需直接押注比特币价格，从而为投资者提供对运营驱动因素的细分敞口；此前，这类敞口只能通过股票分析或不透明的预测市场获得。

Cboe 上市 Coinbase、Robinhood 和 Marathon 的 KPI 二元期权

这些合约属于现金结算的欧式二元期权，这意味着交易者押注某项 KPI 是否会在到期时达到预设阈值，而不是对标的股票或资产采取方向性头寸。标的变量包括 Coinbase 的交易量、Marathon 的比特币产量，以及 Robinhood 的客户和营收指标。

这些产品将在交易所作为 NMS 证券进行交易，并受现有投资者保护措施的完整框架约束，包括有关客户账户、保证金要求、交易暂停、拍卖机制和做市商义务的交易所规则。其运作方式将与投资者目前可以获得的标准化期权基本相似。预计 Robinhood 将成为首家向其用户提供这些新合约的零售经纪商。

SEC 主席阿特金斯将批准事项定位为协调努力

SEC 主席保罗·阿特金斯将该决定描述为协调、创新和投资者选择精神的体现，并明确将其定位为消除合法引入新型金融工具不必要障碍的一项努力。该批准令的范围有意保持狭窄：它仅涉及这些特定的证券期权结构，并不排除商品期货交易委员会对以类似方式衍生、但采用不同结构的 KPI 合约行使管辖权。

阿特金斯承认，两家机构数十年来的管辖权摩擦扼杀了创新，也导致许多金融产品未能实现，暗示该命令可能成为跨机构协调混合型衍生品的模板。

常见问题

SEC 于 2026 年 10 月 15 日批准了什么？

SEC 批准了一项规则变更，允许 Cboe 上市与上市公司报告的关键绩效指标挂钩的二元期权，其中包括 Coinbase、Robinhood 和 Marathon Digital。

新的公司 KPI 二元期权如何运作？

这些合约属于现金结算的欧式二元期权，交易者押注某项 KPI——例如 Coinbase 的交易量或 Marathon 的比特币产量——是否会在到期时达到预设阈值。它们将作为 NMS 证券进行交易，享有完整的投资者保护，运作方式与目前已经提供的标准化期权类似。

SEC 主席保罗·阿特金斯为何称这一批准具有重要意义？

阿特金斯将该决定描述为协调、创新和投资者选择精神的体现，并将其定位为消除合法金融工具不必要障碍、解决 SEC 与 CFTC 数十年来管辖权摩擦的一项努力。