日本央行行长科埃达敦促不要因通胀风险而在加息问题上过于谨慎

日本央行政策委员会委员小枝淳子于1月15日敦促央行不要对进一步加息过于谨慎，并以持续存在的通胀上行风险和宽松的金融状况作为依据。在熊本县举行的一次会议上，小枝表示，日本的潜在通胀率正稳定在2%的目标水平附近，消费者价格指数中超过70%的项目显示同比上涨。日本央行于9月上调政策利率，使当前短期政策利率升至约1.25%。但小枝认为，鉴于企业融资条件有利、资本投资计划强劲，整体货币状况仍然宽松。

小枝敦促日本央行避免对加息过度谨慎

小枝表示：“鉴于金融状况仍然宽松，且通胀上行风险依然重大，日本央行不应在上调政策利率问题上采取过于谨慎的立场。”她强调，央行“必须根据经济和价格状况及时调整政策利率，同时考虑估计的中性利率范围”。

潜在通胀率稳定在2%目标附近

小枝表示，日本的潜在通胀率正稳定在2%左右。她指出，过去一年，日本潜在通胀率总体维持在2%左右，近期迹象也表明，这一通胀趋势正稳定在该水平附近。具体而言，构成消费者价格指数的500多项商品和服务中，超过70%的项目显示同比价格上涨，工资也保持总体稳定的上升趋势。小枝表示：“持续性通胀在日本似乎比过去更加明显地站稳了脚跟。”

中性利率可能大幅高于当前政策利率

小枝表示，中性利率水平可能显著高于当前政策利率。她解释称，考虑到潜在增长率和价格稳定目标，当前中性利率可能超过2%。她还提到，日本央行估计的中性利率范围下限约为1%，并判断实际中性利率水平将显著高于这一数值。

加息后金融状况仍然宽松

小枝认为，尽管近期加息，日本的金融状况总体上仍维持宽松。这是因为企业融资条件总体有利，资本投资计划也保持强劲。她解释称，目前制约企业资本投资的主要因素并非利率上升，而是建筑成本飙升、投资计划调整以及施工进度延误。

日元疲软与地缘政治紧张带来通胀上行风险

关于通胀前景，小枝指出，日元疲软、全球人工智能（AI）需求扩大以及中东局势带来的地缘政治风险，是主要的上行因素。她特别指出，近期每当地缘政治风险显现，国际油价及其他大宗商品价格就会飙升。与过去不同的是，日元作为避险资产的作用正在减弱。她解释称，即使今年春季中东局势恶化，日元疲软仍伴随着国际油价飙升，从而加大进口价格压力。

此外，她判断，全球人工智能相关投资的扩大正在刺激日本的出口和资本投资需求，短期内将加大通胀压力。不过她补充称，从长期来看，人工智能可能提高劳动生产率和潜在增长率，因此必须密切关注其对经济和价格的影响。

日本央行将继续推进资产负债表正常化

小枝还表示，日本央行应稳步推进资产负债表正常化，减少政府债券购买。日本央行计划在明年3月前按季度将政府债券月度购买金额减少约2000亿日元，并从明年4月起将月度购买金额维持在约2万亿日元。

小枝强调，日本央行的资产负债表规模仍然相当庞大，在稳步推进正常化进程的同时，谨慎监测情况十分重要。在她发表上述言论后，美元兑日元报157.638日元，较前一天下跌0.38%。

常见问题

日本央行的小枝淳子于1月15日对利率政策发表了什么看法？

日本央行政策委员会委员小枝淳子于1月15日表示，央行不应对上调政策利率过于谨慎，并强调金融状况仍然宽松，通胀上行风险也很大。她敦促日本央行根据经济和价格状况及时调整政策利率，同时考虑中性利率范围。

小枝为何认为日本通胀正稳定在2%左右？

小枝指出，日本消费者价格指数涵盖的500多项商品和服务中，超过70%的项目显示同比价格上涨，工资也保持稳定的上升趋势。她表示，过去一年潜在通胀率总体维持在2%左右，近期迹象表明这一趋势正稳定在该水平附近，这说明持续性通胀比过去更加明显地在日本站稳了脚跟。

小枝认为通胀面临的主要上行风险是什么？

小枝指出，日元疲软、全球人工智能需求扩大以及中东局势带来的地缘政治风险，是通胀的主要上行因素。她表示，当地缘政治风险显现时，大宗商品价格会飙升，而日元的避险作用减弱，从而造成进口价格压力。她还表示，全球人工智能投资正在刺激日本的出口和资本投资需求，推高短期通胀压力。