灰度的 Pandl 表示，在代币化讨论中，Ethereum、Solana 和 BNB Chain 被忽视了。

Zach Pandl 是灰度研究主管。他在新加坡举行的 TOKEN2049 大会上接受采访时警告称，市场参与者可能忽视 Ethereum、Solana 和 BNB Chain；相关评论发表于 2026 年 10 月 13 日。Pandl 认为，围绕 Zcash 和 Hyperliquid 等资产形成的新叙事，正在分散市场对成熟智能合约平台的注意力。他表示，这些平台有望成为即将到来的代币化浪潮的支柱，而这场浪潮可能涉及数万亿美元的链上资产，包括稳定币、代币化存款和代币化证券。

Pandl 指出加密货币市场中的注意力分散风险

Pandl 的核心观点集中在注意力分散上。他指出，隐私功能和永续合约平台目前正吸引投资者。Pandl 表示，他并不否认市场的热情，但认为这种热情可能让人们忽视华尔街所需的基础设施。他将这一点与预期中的代币化热潮联系起来，并指出了三类资产：稳定币、代币化存款和代币化证券。Pandl 还指出，许多加密货币爱好者优先关注能够产生高额收入的项目，这造成了一种局面，使得对成熟平台的稳健长线押注可能被忽视。他承认，灰度的观点并未得到加密货币原生群体的普遍认同。

Zcash 和 Hyperliquid 的表现超过成熟平台

Zcash 在过去一年上涨了 +389%。Hyperliquid 在同期上涨了 +100%。两者的表现都超过了 ETH 和 SOL。Zcash 是一种专注于隐私保护的币种。Hyperliquid 是一个围绕永续合约构建的平台，永续合约是一种没有到期日的衍生品合约，允许交易者利用杠杆押注价格走势。

灰度将智能合约平台定位为代币化基础设施

长期以来，灰度一直将自身定位为连接加密货币与传统金融的桥梁。Pandl 的言论与这一定位一致。他表示，当华尔街采用区块链技术时，将需要具备深厚开发者生态、成熟运营记录，并能够大规模处理稳定币和代币化证券的平台。在灰度看来，Ethereum、Solana 和 BNB Chain 符合这一描述。它们属于使用最广泛的智能合约网络之列。与 Pandl 言论一同发布的研究结果显示，稳定币和代币化资产有望提高交易效率并降低成本。根据这些研究结果，任何承载大量此类活动的平台，都可能成为多元化加密货币组合的核心组成部分。

Pandl 围绕时间跨度阐述观点

Pandl 的观点提醒人们关注时间跨度。短线回报一直有利于较新的叙事。他的论点关注的是，如果代币化按照支持者预期的方式扩大规模，价值可能会在哪里累积。Pandl 将 Ethereum、Solana 和 BNB Chain 归为一组，但指出三者相互竞争，争取同样的机构活动。他表示，代币化热潮未必会让这三者同等受益。Pandl 承认，许多加密货币原生群体可能会押注于与他观点相反的一方。

常见问题

Zach Pandl 在 TOKEN2049 上对 Ethereum、Solana 和 BNB Chain 说了什么？
Zach Pandl 警告称，随着围绕 Zcash 和 Hyperliquid 的新叙事受到关注，市场参与者可能忽视了 Ethereum、Solana 和 BNB Chain。他认为，这些成熟的智能合约平台有望成为代币化浪潮的支柱，而这场浪潮可能涉及数万亿美元的链上资产。

与 Ethereum 和 Solana 相比，Zcash 和 Hyperliquid 的表现如何？
Zcash 在过去一年上涨了 +389%，Hyperliquid 在同期上涨了 +100%。在此期间，两者的表现都超过了 ETH 和 SOL。

为什么灰度认为智能合约平台对代币化很重要？
灰度表示，当华尔街采用区块链技术时，将需要具备深厚开发者生态、成熟运营记录，并能够大规模处理稳定币和代币化证券的平台。Ethereum、Solana 和 BNB Chain 都属于符合这一描述、且使用最广泛的智能合约网络之列。