大宗商品上涨与债券抛售有关，Hackett警告存在时机风险

Nationwide Investment Management 首席市场策略师 Mark Hackett 表示，近期大宗商品价格飙升可能与债券市场抛售有关，资金正从债券流入大宗商品。据 Business Insider 13 日（当地时间）报道，Hackett 指出，大量资金正在流入大宗商品等资产，并表示，近几周债券遭到抛售，很大程度上是因为投资者正在抛弃债券。此次上涨正值多项结构性需求驱动因素发挥作用之际，包括伊朗战争、俄乌战争导致的能源市场动荡、AI 投资扩张带来的稀土和铜需求增加，以及市场对长期通胀和国家债务的担忧。

Hackett 警告不要追逐短线大宗商品行情

Hackett 警告称，尽管资金正流入大宗商品，但短期内抛售债券、转而追逐大宗商品并不明智。Hackett 表示：“如果你试图判断大宗商品价格的高点和低点，那就是在自找麻烦。”他还补充道：“大宗商品并不总是按照预期走势。”他解释称，由于大宗商品市场参与者众多，包括专业交易员和对冲基金，因此预测短期价格走势尤其困难。

美国于 2 月开始与伊朗交战后，石油市场波动显著加剧。由于市场预计霍尔木兹海峡封锁将导致油价持续上涨，3 月大量买入原油的投资者经历了剧烈波动，因为油价随后在夏季回吐了最初的涨幅。

结构性因素支撑长线大宗商品需求

Hackett 认为，尽管很难预测未来 3 至 6 个月的大宗商品价格走势，但支撑价格长线上涨的结构性因素是明确的。在发达国家，AI 投资扩张正大幅增加对电力、铜和其他矿产的需求；而在发展中国家，生活水平提高正在推动大宗商品消费增长。

全球肉类消费增长也被认为是推动玉米和小麦等农产品需求的因素。

随着股债相关性上升，大宗商品在投资组合中的多元化作用增强

Hackett 分析称，大宗商品在投资组合构建中的作用正在增强。自 2022 年以来，股票和债券越来越多地朝着相同方向波动，削弱了传统的分散化效果。Hackett 表示：“这正是债券应该在投资组合中发挥平衡作用的时候，但目前债券的走势像股票一样，回报却更低。”

不过，他强调，在当前大宗商品价格高企、债券价格低迷之际，投资者不应抛售所有债券并集中投资于大宗商品。

Hackett 建议投资大宗商品相关公司，而非大宗商品合约

Hackett 表示：“现在是持有大宗商品的好时机。”但他强调，要警惕试图精准判断市场入场时机的策略。他透露，相比直接投资大宗商品合约，他更倾向于投资受益于大宗商品价格上涨的公司。

例如，与其直接买入原油，不如投资 ExxonMobil 和雪佛龙等生产商、炼油商以及炼厂维护公司。Hackett 解释称，相关公司的价值是根据季度营收和业绩，而非每日现货价格进行评估的，因此相比大宗商品合约市场，相关公司的投资表现相对更稳定。

常见问题

Mark Hackett 如何评价近期大宗商品价格飙升？

Nationwide Investment Management 首席市场策略师 Mark Hackett 于 13 日（当地时间）表示，近期大宗商品价格飙升可能与债券市场抛售有关，资金正从债券流入大宗商品。他指出，近几周债券遭到抛售，很大程度上是因为投资者正在抛弃债券。

Hackett 为什么建议投资大宗商品相关公司，而不是大宗商品合约？

Hackett 透露，相比直接投资大宗商品合约，他更倾向于投资受益于大宗商品价格上涨的公司。他解释称，相关公司的价值是根据季度营收和业绩，而非每日现货价格进行评估的，因此相比大宗商品合约市场，相关公司的投资表现相对更稳定。