KEPCO 与 Hana Bank 恢复发行韩国债券，筹集资金 $1B

韩国电力（KEPCO）和韩亚银行于14日完成全球债券发行，韩国债券发行活动在中秋节假期暂停后恢复。韩国电力通过发行3年期绿色债券筹集了4亿美元，韩亚银行则通过发行3年期和5年期可持续发展债券筹集了6亿美元。此次发行恢复之际，全球债券市场面临诸多不确定性，包括美联储于2023年7月加息25个基点、市场对人工智能行业的担忧，以及多个国家主权债务的波动。

韩国电力和韩亚银行完成全球债券发行

穆迪评级为Aa2的韩国电力发行了4亿美元3年期债券，较可比美国国债的点差为44个基点。初始指导价为75个基点，并根据簿记建档结果收窄了31个基点。该债券以绿色债券形式发行。美国银行美林证券、花旗集团全球行情、汇丰银行和摩根大通担任牵头管理人。

穆迪评级为Aa3的韩亚银行通过发行可持续发展债券筹集了6亿美元，其中3年期和5年期债券各为3亿美元。3年期债券的定价点差为42个基点，5年期债券的定价点差为50个基点。3年期债券的初始指导价设定为75个基点，5年期债券为80个基点。法国巴黎银行、花旗集团、三菱日联证券、渣打银行和富国银行担任牵头管理人。

尽管按照穆迪评级，韩亚银行的信用评级比韩国电力低一个等级，但其3年期债券的点差仍略低于韩国电力。业内消息人士将此归因于韩亚银行发行前面向中国投资者开展的非交易路演。由于流动性充裕，中国投资者已成为韩国债券的关键投资者群体。

市场状况与投资者情绪

此次发行标志着自韩国住房金融公社于上月28日完成簿记建档以来，韩国发行人首次公开发行美元债券。由于中国国庆假期，亚洲债券发行活动在10月初放缓，但随着市场重新开放而恢复。

发行人优先在定于14日公布美国9月消费者物价指数之前完成投资者推介。美联储于2023年7月将基准利率上调25个基点。这是近三年来的首次加息。由于包括超大规模云服务商在内的人工智能相关企业大规模发行债券，加之多个国家的财政担忧和通胀压力推动全球利率波动，投资者的谨慎情绪有所升温。

市场参与者注意到，韩国债券市场的情绪出现转变。簿记建档期间观察到的投资者需求较此前有所减弱。发行人根据具体情况接受5至10个基点的新债发行溢价。随着融资需求不断上升，韩国债券市场的发行量大幅增加，引发了对潜在供需失衡的担忧。

常见问题

韩国电力和韩亚银行于14日筹集了多少债券资金？

韩国电力通过发行3年期绿色债券筹集了4亿美元。韩亚银行筹集了6亿美元，其中包括3亿美元3年期可持续发展债券和3亿美元5年期可持续发展债券。

尽管信用评级较低，韩亚银行为何仍实现了比韩国电力更低的点差？

韩亚银行的3年期债券定价点差为42个基点，而韩国电力为44个基点。业内消息人士将此归因于韩亚银行发行前面向中国投资者开展的非交易路演。由于流动性充裕，中国投资者已成为韩国债券市场的关键参与者。

哪些市场状况影响了这些债券发行的时机？

发行人在美国9月CPI数据于14日公布前完成了簿记建档。市场面临诸多不确定性，包括美联储于2023年7月加息25个基点、人工智能行业大规模发行债券，以及多个国家的财政和通胀担忧推动的全球利率波动。