尽管 Stellar 拥有价值35亿美元的代币化资产，XRP的市值仍是XLM的13倍

Stellar 上的代币化现实世界资产规模约为 35 亿美元，但截至 10 月 13 日，XRP 的市值仍接近 Stellar 原生 XLM 代币市值的 13 倍。根据 CoinCodex 数据，XRP 的市值约为 846.5 亿美元，XLM 约为 66.7 亿美元，前者约为后者的 12.7 倍。造成这一差异的原因是，代币化资产投资会流入底层证券，而不是要求投资者大量购买区块链的原生代币。Stellar 的代币化增长得到了机构产品的支持，包括 Franklin Templeton 的 BENJI 基金（截至 10 月 6 日规模为 6.05 亿美元）和 Spiko 的货币市场产品（规模为 17 亿美元）。与此同时，XRP Ledger 报告称，其国债代币化规模在一年内增长了 8 倍，达到约 4.185 亿美元。

Stellar 拥有 35 亿美元代币化资产，XRP Ledger 报告国债代币化规模为 4.185 亿美元

近期市场估计显示，Stellar 上的代币化现实世界资产规模接近 35 亿美元。根据另一种更宽泛的统计方法，XRP Ledger 上的相关资产规模约为 25 亿美元。不过，统计总额取决于纳入的产品范围。Stellar 的官方代币化概览显示，截至 9 月 1 日，其代币化资产规模约为 40 亿美元；而较为狭义的区块链排名则会排除某些金融工具和稳定币。

Stellar 的增长得到了机构产品的支持，包括 Franklin Templeton 的 BENJI 基金。截至 10 月 6 日，该基金在 Stellar 上持有约 6.05 亿美元资产。Spiko 的代币化货币市场产品规模则达到 17 亿美元。这些投资涉及真实金融工具，而非投机性加密货币持仓。投资者购买由政府证券等资产支持的代币化基金份额，而区块链则提供发行、所有权记录和结算基础设施。

XRP Ledger 的机构业务也在扩大。此前的国债代币化数据显示，相关持仓在一年内从 5000 万美元增长至约 4.185 亿美元，增幅达到 8 倍。

尽管 Stellar 获得机构采用，XRP 的市值仍是 XLM 的 12.7 倍

核心区别在于，代币化资产不一定会为区块链的原生加密货币带来大量需求。当某家机构在 Stellar 上购买代币化国债基金时，其投资通常会流入基金的底层资产，而不是用于购买 XLM。尽管交易费用和账户储备需要使用 XLM，但这些成本相对较小。

XRP 也面临类似限制。涉及稳定币或代币化证券的机构活动，并不会自动要求投资者积累大量 XRP 持仓。不过，XRP 还会通过投资产品和企业财库策略吸引需求。Evernorth 最近在纳斯达克上市，并将约 4.73 亿枚 XRP 纳入公开交易的企业财库结构；美国现货 XRP ETF 则提供了另一种投资渠道。这些工具能够让投资者直接获得 XRP 敞口，不同于主要持有国债证券的代币化基金。

常见问题

为什么尽管 Stellar 拥有 35 亿美元的代币化资产，XRP 的市值仍高于 XLM？

代币化资产投资会流入底层证券（例如政府债券或货币市场工具），而不是要求投资者大量购买区块链的原生代币。Stellar 上 35 亿美元的代币化资产代表机构基金资产，而不是对 XLM 的需求。截至 10 月 13 日，XRP 846.5 亿美元的市值反映了投资产品（现货 ETF、Evernorth 持有的 4.73 亿枚 XRP 等）所创造的对 XRP 本身的直接敞口。

哪些机构产品支持 Stellar 的代币化增长？

截至 10 月 6 日，Franklin Templeton 的 BENJI 基金在 Stellar 上持有约 6.05 亿美元资产。Spiko 的代币化货币市场产品规模则达到 17 亿美元。Stellar 的官方代币化概览显示，截至 9 月 1 日，代币化资产总额约为 40 亿美元，其中包括利用区块链进行发行和结算的政府证券及金融工具。