CFTC 加密货币杠杆规则可能无法在 2028 年大选前敲定

美国商品期货交易委员会（CFTC）监管杠杆加密货币交易的努力，可能无法在 2028 年总统大选前最终完成。TD Cowen 分析师 Jarrett Seiberg 表示，据 The Block 10 月 12 日报道，TD Cowen 华盛顿研究组董事总经理 Seiberg 在一份报告中指出，CFTC 制定新规则的工作可能比预期耗时更长。拟议规则最早可能于 2027 年第一季度末或第二季度初公布，而最终确定可能推迟至 2028 年初。

这一漫长的时间表引发了人们的担忧：下一届政府可能根据自身政策方向叫停或修改这项工作，从而使现有提案能否最终实施仍存在不确定性。在 CLARITY Act 未能在参议院推进后，监管讨论进一步升温，促使 CFTC 和美国证券交易委员会（SEC）运用自身的监管工具，为加密货币市场建立制度基础。

CFTC 开始起草杠杆加密货币交易规则

CFTC 上周开始起草相关规则，拟在联邦层面监管面向散户投资者的杠杆和保证金加密货币交易。预计该计划将包括对交易平台实施储备证明审计的要求，以及赋予 CFTC 监督州监管机构许可企业的权力。与此同时，该机构正努力避免寻求对更广泛的加密货币现货市场直接行使管辖权。Seiberg 写道，鉴于规则制定过程可能与 2028 年总统大选周期重叠，留给这一流程的时间已经不多。

CLARITY Act 受阻促使 CFTC 和 SEC 运用监管工具

在 CLARITY Act 未能推进后，监管讨论进一步升温。该法案原本将赋予 CFTC 对加密货币现货市场的广泛监管权，但未能通过参议院的程序性投票。此后，CFTC 和 SEC 一直在运用自身的监管工具，包括创新豁免框架，为加密货币市场建立制度基础。Seiberg 表示，问题在于，与立法相比，监管机构制定的规则更容易受到政策变化的影响。

Seiberg 警告选举重叠和法律挑战风险

Seiberg 表示，如果规则最终确定的时间表与 2028 年总统大选重叠，下一届政府可能根据自身政策方向叫停或修改这项工作。他还认为，加快规则制定流程不太可能解决这一问题。“机构行动越快，法院以程序性理由阻止这些规则的风险就越大，”他写道。即使 CFTC 谨慎推进，法律争议也可能持续到 2028 年之后。

常见问题

TD Cowen 10 月 12 日对 CFTC 的加密货币杠杆交易规则有何表述？

TD Cowen 分析师 Jarrett Seiberg 在 The Block 10 月 12 日报道的一份报告中表示，CFTC 制定监管杠杆加密货币交易的新规则，可能会比预期耗时更长。他表示，拟议规则最早可能于 2027 年第一季度末或第二季度初公布，而最终确定可能推迟至 2028 年初，并可能与 2028 年总统大选重叠。

CLARITY Act 为什么未能推进，监管机构将如何应对？

CLARITY Act 原本将赋予 CFTC 对加密货币现货市场的广泛监管权，但未能通过参议院的程序性投票。此后，CFTC 和 SEC 一直在运用自身的监管工具，包括创新豁免框架，为加密货币市场建立制度基础。然而，与立法相比，监管机构制定的规则更容易受到政策变化的影响。