法国债券抛售引发美国国债传染担忧，收益率飙升

法国政府债券遭抛售，引发了市场对这种情况可能蔓延至美国国债市场的担忧。分析师警告称，财政压力可能触发全球债券市场更广泛的波动。美国10年期国债收益率于8日盘中触及5.35%，创2002年以来最高水平；与此同时，法国10年期国债收益率升至4.91%，其他欧洲主权债券收益率上周也有所上升。随着市场对法国财政状况恶化的担忧加剧，加之该国计划在2027年发行规模创纪录的政府债券，抛售进一步加剧。BCA Research欧洲宏观策略师Jeremy Peloso指出，法国的财政问题势必使市场关注再融资成本，并警告称，在再融资成本和利息支出规模显著更大的美国，情况可能会更加严重。随着投资者重新评估发达经济体的主权信用风险，全球债券市场波动加剧。

欧洲主要市场主权债券收益率普遍上升

据Business Insider于11日（当地时间）报道，随着市场对法国财政状况恶化的担忧加剧，以及该国2027年政府债券发行规模有望创下历史新高，法国政府债券抛售加速。欧洲主要主权债券收益率上周普遍上升，英国、西班牙和意大利均面临上行压力。美国10年期国债收益率为5.33%，较前一日上升5个基点；法国10年期国债收益率升至4.91%，上升4个基点。意大利和西班牙10年期国债收益率分别上升2个基点，至4.66%和4.15%。

分析师警告法国债券动荡可能蔓延至美国国债市场

BCA Research欧洲宏观策略师Jeremy Peloso表示：“法国局势的严重程度势必会使市场关注财政问题。”他补充称：“最终，美国的情况可能会更加严重，因为美国的再融资成本和利息支出规模要大得多。”ING银行美洲研究主管Padhraic Garvey对美国债券抛售可能加剧表示谨慎。Garvey表示：“最令人担忧的是，这种情况是否会在美国发生。”他补充称：“我们并未对此作出预测，但正在密切关注。”分析师指出，如果投资者抛售债券，导致信用利差扩大至原来的两到三倍，可能会引发一场全面的债券市场危机。

市场对美国国债避险需求存在分歧

Yardeni Research的Ed Yardeni提出了不同观点，认为欧洲债券市场的不稳定可能刺激市场对美国国债的避险需求。随着投资者转向更安全的资产，美国国债收益率可能因此下降。然而，Yardeni指出，如果日元套利交易发生平仓，全球债券收益率可能同时上升。这位策略师解释称，如果涉及借入低利率日元、兑换成美元并投资于美国股票和债券的套利交易发生平仓，整个市场的波动性可能扩大。

策略师建议缩短久期并进行区域轮换

关于投资策略，BCA Research的Peloso建议，可以考虑将财政状况优于法国的西班牙和意大利政府债券作为替代选择。尽管这两个国家的收益率也有所上升，但目前的评估认为，与法国债券相比，其波动性和风险较低。ING的Garvey建议，可以卖出长期限国债并转向短期债券，为美国国债市场面临进一步抛售压力做好准备。这一策略考虑到，如果抛售压力集中在长期限证券上，久期较长的债券可能会经历更大幅度的价格下跌。Garvey还补充称，也可以考虑降低股票敞口，因为利率上升可能会给包括股票在内的风险资产带来压力。

常见问题

近期是什么原因导致法国政府债券收益率上升？

法国债券收益率上升，是因为市场对法国财政状况恶化的担忧，与该国2027年政府债券发行规模创纪录的预期叠加，引发了债券抛售，并蔓延至欧洲主权债务市场。

美国国债收益率于8日升至多高？

美国10年期国债收益率于8日盘中触及5.35%，创2002年以来最高水平；收盘时为5.33%，较前一日上升5个基点。

在债券市场波动加剧之际，分析师建议采取哪些投资策略？

策略师建议考虑西班牙和意大利债券，而非法国债券；从长期限美国国债转向短期限美国国债，以降低价格风险；并考虑在利率上升给风险资产带来压力之际减少股票敞口。