华尔街正将英伟达 GPU 打造成 AI 融资的新资产类别

据 Business Insider 10 月 11 日报道，华尔街金融机构正围绕英伟达图形处理器（GPU）构建一个庞大的金融生态系统，将 AI 芯片转变为一种可与房地产、原油和农业大宗商品相媲美的新资产类别。AI 热潮引发了争夺英伟达高端芯片的激烈竞争，但直接购买芯片的价格对许多公司而言已高得难以承受，促使外围金融市场逐渐形成。如果企业能够以芯片本身作为抵押品筹集资金，数千亿美元可能会流向新 AI 基础设施的建设，从而实现英伟达提供充足计算资源的愿景。金融体系的框架已经开始成形：英伟达充当交易担保方，保险公司承保 GPU 折旧风险，而亚马逊等公司则将 GPU 划转至特殊目的实体（SPV），而不是直接持有。

围绕 GPU 抵押品的金融体系逐渐成形

Business Insider 报道称，新金融体系的轮廓已经显现。英伟达为交易提供担保，保险公司为 GPU 的价值贬值提供保险，而亚马逊等大型企业则将 GPU 转移至特殊目的实体（SPV），而非直接持有。决定这一体系能否运作的一个关键问题在于，这些芯片能否长期保持价值，以及它们能否在二级市场上轻松转售。该媒体指出，外界担心英伟达快速发布下一代芯片可能导致当前芯片迅速贬值。

GPU 融资源于 2020 年代初的银行借贷

据报道，GPU 融资在 2020 年代初获得动力，当时银行和私募股权公司开始为 AI 云服务提供商提供融资。如果通过贷款筹集资金代表第一阶段，那么下一阶段将涉及企业通过衍生品合约锁定未来 GPU 的使用价格，并建立交易所，让投机者押注这些资产的价格走势。“要让期货市场运作，我们需要一个可靠的 GPU 基准价格，”Silicon Data 首席执行官 Carmen Lee 解释道。“这就是我们开发指数，以标准化芯片租赁定价的原因。”

标准化挑战使基准定价更加复杂

与一桶原油不同，计算能力取决于包括芯片型号和数据中心位置在内的多种因素，这意味着不存在单一价格。Business Insider 报道称，监管机构已对仍处于早期阶段的 GPU 指数可能遭到操纵表示担忧。该媒体分析称，如果这些指数获得市场信任，它们可能为 GPU 期货市场打开通道，让投资者押注价格走势。

预测市场已经支持 GPU 价格投机

据分析，这一未来在某些方面已经到来。在 Kalshi 和 Polymarket 等预测市场上，投资者正积极押注英伟达最新 B200 芯片的租赁价格到 10 月底将达到多少。下图展示了与这些 GPU 定价动态相关的市场数据。

常见问题

华尔街正在如何处理英伟达 GPU？

华尔街金融机构正将英伟达 GPU 转变为一种类似于房地产或大宗商品的新资产类别，构建一个以芯片作为筹资抵押品的金融生态系统。英伟达充当交易担保方，保险公司承保折旧风险，而企业则将 GPU 转移至特殊目的实体。

GPU 融资何时开始？

据 Business Insider 10 月 11 日的报道，GPU 融资在 2020 年代初获得动力，当时银行和私募股权公司开始为 AI 云服务提供商提供融资。

预测市场如何参与 GPU 定价？

Kalshi 和 Polymarket 等预测市场已经允许投资者押注英伟达 B200 芯片在 10 月底前的租赁价格，表明投机性 GPU 市场已经成为现实。