高盛警告称，高利率可能使美国消费增长到2027年下降0.5个百分点

高盛经济学家Pierfrancesco Mei警告称，高利率可能给美国消费和股市带来显著压力。据Business Insider报道，美国10年期国债收益率昨晚触及2002年以来的最高水平。分析称，高利率导致的金融状况收紧可能影响股票回报和消费者支出，而收益率近期已突破5%的心理关口。Mei表示，这一风险源于高利率会限制股票估值并削弱财富效应——资产价格上涨通常会推动消费。若股市保持横盘，这可能导致截至2027年消费者支出增速降低近0.5个百分点。

高盛预计美联储加息，收益率将下降

高盛的基准情景预计，美联储将在年底前再加息一次，随后10年期国债收益率将在未来一年降至4.4%。该公司估计，仅加息的直接影响——通过限制信贷消费以及减少汽车等高价商品的需求——就可能使2027年消费者支出增速降低0.2个百分点。

高利率限制股票估值和财富效应

Mei表示，更大的风险来自通过股市传导的间接冲击。持续的高利率会加大股票估值压力，限制股价的上涨空间，并削弱资产价格上涨带来的财富效应。Mei表示：“即使利率稳定在当前水平，股价进一步上涨的空间也可能有限。”他预计，如果受高利率影响，股市在2027年基本保持横盘，那么由于缺乏财富效应支撑，消费支出增速将降低略低于0.5个百分点。

财富效应是指这样一种现象：当股票或房地产等资产价格上涨、使消费者感到更加富有时，他们会增加支出；反之，停滞或下跌的资产价格可能对消费施加下行压力。

高盛预计2027年投资增速将放缓

高盛预计，高利率将影响消费以外的行业。如果利率维持在当前水平，2027年住宅房地产投资增速可能下降最多2个百分点。企业资本支出增速一直受到人工智能投资热潮的推动，也可能因借贷成本上升而下降0.3个百分点。

常见问题

高盛警告高利率会带来什么影响？

高盛经济学家Pierfrancesco Mei警告称，高利率可能给美国消费和股市带来压力，而美国10年期国债收益率昨晚触及2002年以来的最高水平。分析称，如果股市保持横盘，持续的高利率可能限制股票估值、削弱财富效应，并使2027年消费者支出增速降低近0.5个百分点。

高盛预计利率将如何变化？

高盛的基准情景预计，美联储将在年底前再上调一次基准利率，之后10年期国债收益率将在随后一年降至4.4%。该公司估计，利率的直接影响可能通过减少信贷消费，使2027年消费者支出增速降低0.2个百分点。

高盛分析中提到的财富效应是什么？

财富效应是指，当股票或房地产等资产价格上涨、使消费者感到更加富有时，消费者会增加支出。高盛表示，高利率可能通过限制股价上涨来削弱这一效应；如果市场在2027年期间保持横盘，财富效应减弱导致的消费减少可能使支出增速降低略低于0.5个百分点。