德意志银行、UniCredit 下跌 4%，债券收益率飙升冲击欧洲股市。

德意志银行和UniCredit周三跌幅超过4%，欧洲银行股在政府债券收益率飙升、主权债务担忧卷土重来的背景下下跌。据路透社报道，STOXX Europe Banks指数下跌约3.5%，兴业银行（Societe Generale）和意大利联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）也跌超4%。此次抛售与全球政府债券收益率再次上升同时发生，凸显长期收益率快速攀升如何给金融机构带来压力，尽管金融机构通常会从更高的利率中受益。银行持有大量政府证券，当收益率上升时，现有债券价格下跌，从而产生未实现亏损并加大资金压力。法国政府债券周三承受了尤其大的压力，该国10年期国债收益率升至接近4.9%，原因是市场担忧政府借款和预算赤字。

收益率上升可能造成债券亏损

银行持有大量政府证券，用于满足流动性、监管要求和资产负债表管理需求。当收益率上升时，现有债券价格会下跌。利率逐步上升可以改善银行的净利息收入，而不会造成严重扰动。但债券市场突然遭到抛售则有所不同，因为主权债券价格下跌可能产生未实现亏损并加大资金压力。

债券价格与收益率之间的反向关系解释了为什么政府借款成本快速上升会影响远超债券市场的其他资产。近几周，长期收益率上涨尤为猛烈。美国30年期国债收益率升至约5.7%，为大约24年来的最高水平，而欧洲主权债券收益率也有所攀升。

收益率上升带来的更广泛影响已经在股市中显现，因为更高的美债收益率给科技股估值带来了压力。

法国又增添了一层风险

欧洲面临的问题并不只是收益率上升。投资者还要求欧元区各国政府提供明显不同的收益率。在市场担忧政府借款和预算赤字的背景下，法国政府债券承受了尤其大的压力。法国10年期国债收益率周三升至接近4.9%，与此同时，其与德国政府债券之间的利差大幅扩大。

对于银行而言，主权债券利差扩大十分重要，因为欧洲贷款机构持有大量本国政府债务。这会形成一种反馈机制：市场对政府的担忧会推动其债券价格下跌，进而削弱本国银行所持资产的价值。

利率走高最终可能损害贷款需求

收益率持续处于高位会带来另一项风险。更高的借款成本可能抑制抵押贷款需求、商业房地产活动和企业投资，同时增加现有借款人难以偿还债务的可能性。

类似机制已经在美国显现，更高的美债收益率正使抵押贷款利率维持在高位。

常见问题

为什么德意志银行和UniCredit股票周三下跌？

德意志银行和UniCredit周三跌幅超过4%，因为在政府债券收益率飙升的背景下，STOXX Europe Banks指数下跌约3.5%。当收益率上升时，现有债券价格会下跌，从而给持有大量政府证券、用于满足流动性和监管要求的银行造成未实现亏损。

法国政府债券收益率周三发生了什么变化？

法国政府债券周三承受了尤其大的压力，该国10年期国债收益率升至接近4.9%。在市场担忧政府借款和预算赤字的背景下，其与德国政府债券之间的利差大幅扩大，形成一种可能削弱本国银行所持资产价值的反馈机制。

美国30年期国债收益率升至多高？

美国30年期国债收益率升至约5.7%，为大约24年来的最高水平。近几周，长期收益率上涨尤为猛烈，给银行股和科技股估值都带来了压力。