Hyperliquid解除质押375万枚HYPE用于场外出售，而非名义上解锁990万枚HYPE

Hyperliquid Labs 在 9 月 30 日左右为 10 月团队分配解除了 375 万枚 HYPE 的质押，全部分配额均由与单一机构买家达成的场外协议覆盖。该批代币在交易披露时按约 87.70 美元的市场价格计算，价值约 3.29 亿美元；随着 HYPE 交易价格升至 90 美元上方，其价值后来接近 3.4 亿美元。实际解除质押量与部分归属日历中名义安排在 10 月 6 日的约 990 万枚 HYPE 存在显著差异，仅占理论数量的 38%。这一差异十分重要，因为较大的数字已经引发了市场对近 9 亿美元新增供应可能进入市场的预期，而场外交易结构意味着 Hyperliquid Labs 无意通过公开订单簿出售这些代币。Hyperliquid 的代币结构将 HYPE 10 亿枚最大供应量中的 23.8% 分配给核心贡献者，团队代币则在网络于 2024 年 11 月创世后按照归属计划释放。

名义 990 万枚的计划与实际领取的 375 万枚存在差异

这种差异源于理论归属计划与实际领取并释放的代币之间的区别。一些代币解锁日历将约 992 万枚 HYPE 计算为 10 月期间核心贡献者分配额的最高计划数量。10 月已领取的数量仅为 375 万枚 HYPE，约为该名义数量的 38%。

Hyperliquid 官方文档称，将 HYPE 从质押余额转回现货余额需要经过确切七天的排队期。375 万枚代币的解除质押流程于 9 月 30 日至 10 月 1 日左右开始，因此实际可用于现货交易的时间约为 10 月 7 日，具体取决于确切的发起时间。解锁日历所使用的 10 月 6 日代表的是计划分配窗口，并不能证明 990 万枚可流通代币同时进入了流通。

场外协议覆盖全部 375 万枚 HYPE 分配额

联合创始人 iliensinc 表示，全部分配额均由与单一机构买家达成的场外协议覆盖。买家的身份尚未披露。交易价格、相对于市场价值的任何折价或溢价，以及买家是否同意锁定期也均未披露。经常被引用的 3.29 亿美元代表交易披露时该批代币的近似市场价值，而非已确认的购买价格。

场外交易会将这批代币私下转让给预先确定的交易对手方。场外执行并不会永久消除供应风险。机构买家控制 HYPE 后，其后续选择持有、质押、转移或出售这些代币，将决定部分供应最终是否进入公开市场。

核心贡献者获分配最大代币供应量的 23.8%

核心贡献者获分配 HYPE 最大供应量（10 亿枚）的 23.8%，团队代币则在网络于 2024 年 11 月创世后按照归属计划释放。与 990 万枚 HYPE 在 10 月 6 日突然形成市场卖压不同，目前可观察到的交易是，一笔 375 万枚 HYPE 的团队分配代币经过 Hyperliquid 为期七天的解除质押流程，并流向一名机构场外买家。

对于交易者而言，需要区分以下两个数字：990 万枚 HYPE 是理论上的计划数量；375 万枚 HYPE 是根据已披露场外安排实际释放并转移的批次。

常见问题

Hyperliquid 10 月代币解锁的实际规模是多少？
Hyperliquid Labs 在 9 月 30 日左右为 10 月团队分配解除了 375 万枚 HYPE 的质押，而不是部分归属日历中名义安排的约 990 万枚 HYPE。375 万枚约占理论最高计划数量的 38%。

场外协议如何影响市场供应？
联合创始人 iliensinc 表示，全部 375 万枚 HYPE 分配额均由与单一机构买家达成的场外协议覆盖，这意味着 Hyperliquid Labs 无意通过公开订单簿出售这些代币。该批代币在交易披露时按约 87.70 美元的市场价格计算，价值约 3.29 亿美元。

解除质押的 HYPE 何时可以使用？
Hyperliquid 官方文档称，将 HYPE 从质押余额转回现货余额需要经过确切七天的排队期。解除质押流程于 9 月 30 日至 10 月 1 日左右开始，因此实际可用于现货交易的时间约为 10 月 7 日，具体取决于确切的发起时间。