SK 创新股票目标价因保证金表现持续强劲而上调至 175,000 韩元

元大证券韩国于 10 月 6 日将 SK 创新股票的目标价格从 171,000 韩元上调至 175,000 韩元，并维持“买入”评级。分析师 Hwang Seong-hyeon 表示，尽管霍尔木兹海峡恢复正常，柴油、汽油和润滑油基础油的产品利润率仍强于预期，促使该公司修正此前关于 2027 年原油价格降至每桶 50 美元将带动利润率快速正常化的假设。此次上调反映出 SK 创新能源和润滑油部门的利润率持续强劲，这得益于中东竞争对手的供应中断以及俄罗斯炼厂的运营问题。

元大证券将 SK 创新目标价格上调至 175,000 韩元

元大证券韩国于 10 月 6 日宣布上调目标价格，将此前 171,000 韩元的预测上调 4,000 韩元。分析师 Hwang Seong-hyeon 表示，该公司此前假设国际原油价格将在 2027 年降至每桶 50 美元，炼油利润率将迅速正常化，营业利润也将较当前水平大幅下降。然而，Hwang 指出，即使霍尔木兹海峡恢复正常运营，柴油、汽油和润滑油基础油的产品利润率仍高于预期，因此该公司放宽了此前激进的正常化假设。

第三季度预测营收 26.5 万亿韩元，营业利润增长 374%

元大证券预计 SK 创新第三季度营收为 26.5 万亿韩元，同比增长 30%；营业利润将达到 2.7 万亿韩元，同比增长 374%。预计净利润将实现 1.9 万亿韩元。Hwang 表示，营业利润的大幅增长主要得益于上年同期亏损带来的基数效应，其中包括与 SK On 和 SK IE Technology 相关的 1.2 万亿韩元永久可赎回证券（PRS）亏损，以及上年第三季度计入的 SK IE Technology 1.4 万亿韩元减值费用。该分析师表示，强劲的产品利润率目前已基本反映在盈利中，但他警告称，若海运运费上涨并因时滞传导至投入成本，利润率可能从第四季度开始受到挤压。

预计能源和润滑油部门合计实现 1.47 万亿韩元营业利润

预计能源部门第三季度将实现 7,310 亿韩元营业利润，同比增长 140%，主要受益于上年同期计划性设施维护带来的有利基数效应，以及尽管韩元走弱造成库存负面影响，炼油利润率仍持续强劲。Hwang 表示，该公司判断，强劲的产品利润率已大部分体现在当前业绩中。预计润滑油部门将实现 7,410 亿韩元营业利润，同比增长 334%。Hwang 解释称，由于中东竞争对手供应中断以及俄罗斯炼厂运营困难，高等级润滑油基础油利润率一直维持高位，有利的供需环境可能在短期内持续。

常见问题

元大证券为何在 10 月 6 日上调 SK 创新的目标价格？
元大证券将目标价格从 171,000 韩元上调至 175,000 韩元，是因为尽管霍尔木兹海峡恢复正常，柴油、汽油和润滑油基础油的产品利润率仍强于预期，促使该公司修正此前关于 2027 年原油价格降至每桶 50 美元将带动利润率快速正常化的假设。

SK 创新的第三季度盈利预测是什么？
元大证券预计 SK 创新第三季度营收为 26.5 万亿韩元（同比增长 30%）、营业利润为 2.7 万亿韩元（同比增长 374%），净利润为 1.9 万亿韩元，反映出公司已从上年同期亏损中扭转，其中包括 1.2 万亿韩元的 PRS 亏损以及与 SK On 和 SK IE Technology 相关的 1.4 万亿韩元减值费用。