SK证券将三星电子股票的目标价格维持在610,000韩元。

三星电子股票于6日获得SK证券维持61万韩元目标价格，券商重申“买入”评级，并表示该股被严重低估。该目标价格较2日276,000韩元的收盘价具有121%的上涨潜力。SK证券分析师韩东熙指出，尽管三星电子的盈利能力位居全球顶尖行列，但该公司明年的预期市盈率仅为4.2倍。这一显著的估值折价出现在该公司调整季度盈利预测之际，同时其仍对存储半导体业务的基本面实力以及持续至2027年的长期盈利轨迹保持信心。

SK证券将第三季度营业利润预测下调至10.6万亿韩元

SK证券预计三星电子第三季度营业利润为10.6万亿韩元，较上一季度增长18%，但比该公司此前11.1万亿韩元的预测低4.5%。此次调整反映了韩元兑美元汇率假设从1,450韩元调整至1,400韩元，以及移动体验与网络（MX·NW）部门预期亏损从5,000亿韩元扩大至1.4万亿韩元。该分析师将MX·NW部门业绩恶化归因于智能手机及其他成套设备业务疲软。

存储芯片价格季度涨幅强于预期

该研究报告预计，第三季度DRAM价格将环比上涨17%，NAND价格将上涨15%，表现优于此前预期。SK证券表示，价格走强得益于持续的库存短缺，以及高带宽内存（HBM）产量扩大所导致的供应限制。该公司预计HBM出货量将创下季度新高。晶圆代工业务的订单流入和产能利用率也在人工智能需求推动下有所改善，不过该分析师指出，考虑到绩效激励拨备，近期盈利能力的反转仍然有限。整体半导体（DS）部门的运营实力持续改善。

公司维持2027年56.8万亿韩元营业利润预测

尽管将明年的韩元兑美元汇率假设从1,440韩元下调7%至1,340韩元，以反映韩元升值，SK证券仍将三星电子2027年营业利润预测维持在56.8万亿韩元不变。长期预测维持不变的原因在于，市场预计以人工智能存储器为中心的供应短缺将加剧，而长期供应协议（LTA）将支撑大宗存储器价格。该公司预计，明年DRAM存储器出货量将增长22%，NAND出货量将增长16%，销售价格将分别上涨38%和28%。预计明年HBM销售价格将较今年飙升103%。分析师韩东熙强调，市场对存储器价格下跌和盈利恶化情景的担忧不会成为现实，并表示，尽管考虑到较高基数和LTA定价机制的应用，价格增速将趋于稳定，但已锁定的盈利稳定性、可见度和持续时间才代表更为重要的价值。

分析师测算2027年股东回报能力达19.3万亿韩元

SK证券将股东回报能力确定为股票重估因素，并计算称，如果三星电子维持将自由现金流（FCF）的50%返还给股东的现行政策，那么股东回报资金将在2027年达到19.3万亿韩元，2028年达到22.2万亿韩元。这些金额分别相当于当前普通股和优先股合计市值的11%和13%。

常见问题

SK证券于6日为三星电子股票设定了多少目标价格？

SK证券维持三星电子61万韩元的目标价格，并给予“买入”评级，较2日276,000韩元的收盘价具有121%的上涨空间。

为什么SK证券认为三星电子股票被严重低估？

该券商指出，尽管三星电子的盈利能力位居全球顶尖行列，但公司明年的预期市盈率仅为4.2倍；即使韩元升值，2027年56.8万亿韩元的营业利润预测仍维持不变。

SK证券对三星电子明年存储芯片价格有何预测？

SK证券预计，明年DRAM价格将上涨38%，NAND价格将上涨28%，HBM销售价格预计将较今年飙升103%，其驱动力来自人工智能存储器供应短缺和长期供应协议的支持。