德国国债收益率升至3.65%，创2009年以来新高，受欧洲央行加息推动

据韩联社Infomax报道，德国10年期政府债券（Bund）收益率于5月28日达到3.65%，为2009年6月以来的最高水平。第三季度涨幅超过70个基点，原因是能源驱动的通胀以及欧洲央行（ECB）连续加息。德国政府债务总额在2026年第一季度达到2.902万亿欧元（占GDP的64%）。该国计划全年发行创纪录的5255亿欧元债券，规模为德国历史上最大。

ECB在能源通胀背景下将存款利率上调至2.50%

布伦特原油价格在9月底升至每桶108美元，引发整个欧元区的通胀压力。德国联邦统计局报告称，9月消费者价格指数（CPI）上涨3.3%，能源价格上涨14.9%。ECB在6月将存款利率上调至2.25%，随后于9月10日进一步上调至2.50%，并警告通胀压力可能持续。欧元区9月通胀率达到3.8%，高于市场预期的3.6%；能源价格上涨18.8%。

德国计划于2026年发行创纪录的5255亿欧元债券

德国联邦金融机构宣布，2026年政府债券发行规模将达到5255亿欧元，创历史新高。传统上奉行财政保守政策的默茨政府修改了债务刹车规则，以增加国防和基础设施支出，并计划在2027年至2030年间额外借款8382亿欧元。据欧盟统计局数据，德国政府债务仅在2026年第一季度就增加了638亿欧元。该国债务占GDP的比率为64%，仍低于法国和意大利，但呈上升趋势。

欧元区9月通胀率达到3.8%

德国ifo商业景气指数从8月的88.8升至9月的89.9，显示经济正在复苏。金融市场预计未来一年ECB还将加息四次。富兰克林邓普顿欧洲固定收益主管David Zahn表示，如果能源价格趋于稳定，9月加息可能标志着当前紧缩周期的结束。Zahn表示，Bund收益率达到3.5%将带来增持长线债券头寸的机会，但短线波动仍有可能出现。德国联邦议院计划于11月27日就2027年预算进行投票，该预算涉及超过2000亿欧元的借款。德国联邦金融机构将于12月发布2027年债券发行计划。

FAQ

是什么原因导致德国Bund收益率在2026年达到17年高点？
德国10年期Bund收益率于5月28日升至3.65%，原因包括能源驱动的通胀（布伦特原油价格升至每桶108美元）、ECB加息（存款利率于9月上调至2.50%），以及德国计划于2026年发行5255亿欧元的创纪录政府债券。

德国计划在2027年至2030年间额外借款多少？
默茨政府计划在2027年至2030年间额外借款8382亿欧元，用于国防和基础设施投资。此前，该政府修改了债务刹车规则，以适应增加的支出。