韩国银行在监管部门就信贷市场压力提供指导后适度减少债券发行。

韩国金融当局和主要银行正在应对债券发行集中问题。此前，双方于1日举行了市场监测会议。监管机构宣布计划审查银行债券和信用债券的发行规模及期限结构，表明其担忧信贷市场面临的供应压力。监管层的相关表态源于信贷市场压力加剧，而压力则是由银行上月的激进筹资行为推动的。当时，各机构为确保流动性，以高于个别信用基准9—10个基点的利差发行债券。银行目前正根据相关指导调整发行时机和条款，市场参与者将其解读为一种平衡资金筹措方式的要求，即在企业存款到期和资产支持商业票据（ABCP）展期之际，考虑市场的承受能力。

监管指导后银行调整筹资策略

银行业资金部门官员正在监测发行时机和利率状况对市场的影响，此前监管部门已发出相关指导。一家商业银行的资金部门官员表示，相关指导被理解为要求银行综合考虑市场状况，以平衡方式筹集资金，而不是采取过于激进的策略。该官员澄清称，当局并未就具体利率上限或确切利率水平下的发行窗口提供指导。

上个月，随着大型企业存款到期，商业银行以高于个别信用基准9—10个基点的利差发行债券，以管理流动性覆盖率（LCR）及其他流动性指标。另一位业内人士解释称，激进发行反映了ABCP集中到期，以及三星电子和SK 海力士企业存款到期时点的影响，而这些存款的到期时间与企业税提前还款安排相关。

企业存款到期和ABCP展期推动上月发行激增

银行上月积极筹资，受到企业存款流出和市场化融资工具集中到期的推动。由于企业缴纳税款相关的资金需求与证券化定期存款到期时间重合，银行确保替代性资金来源的需求有所增加。KB Securities信用分析师Park Moon-hyun在近期报告中指出，考虑到2022年的历史先例，监管层的相关表态预计将有效缓解发行集中现象。Park还补充称，当局似乎正在采取预防性行动，以防止在银行债券和证券化定期存款集中到期期间，因展期需求扩大及投资者情绪减弱而导致暂时性的资金紧张。

本月到期结构显示ABCP压力减轻

预计本月资金压力将有所缓解。本月四大银行的金融债券到期总额约为4.7万亿韩元，而上月约为4.8万亿韩元。据报道，与ABCP相关的存款到期额将从上月约12万亿韩元降至本月约8万亿韩元。通过市场化工具筹集替代资金的负担减轻，其影响超过了银行债券到期规模基本保持稳定所带来的影响。银行债券的实际发行量可能根据包括存款留存和贷款发放在内的综合资金流向而有所变化。

市场分析师提醒称，现在断言稳定态势将持续至年末还为时过早。企业年度资金管理安排往往会使存款和金融债券到期集中在11月和12月。iM Securities信用分析师Lee Seung-jae解释称，银行债券和证券化定期存款的合计数据表明，本月是第四季度到期规模最小的月份，这支持了供应压力将较上月缓解的现有观点。不过，Lee指出，12月的ABCP到期规模将达到自3月以来的最高水平，年末融资组合和发行规模将取决于用于再融资的工具。

常见问题

韩国金融当局于1日宣布了哪些有关银行债券的措施？

当局于1日举行了市场监测会议，并宣布计划审查银行债券和信用债券的发行规模及期限结构，表明其担忧集中发行给信贷市场带来的供应压力。

银行为何在上个月激进发行债券？

上个月，随着三星电子和SK 海力士的大型企业存款到期，以及与企业税提前还款安排相关的ABCP集中到期，银行以高于个别信用基准9—10个基点的利差发行债券，以管理各项流动性比率。

本月到期数据与上月相比如何？

本月四大银行的金融债券到期总额约为4.7万亿韩元，而上月约为4.8万亿韩元；与此同时，与ABCP相关的存款到期额将从约12万亿韩元降至约8万亿韩元。