韩国汽车股和证券股在高利率环境下跑输

包括现代汽车和起亚在内的韩国汽车股从 9 月 1 日至 10 月 2 日分别下跌 14.13% 和 13.82%，跑输同期上涨 2.69% 的 KOSPI 指数。韩国交易所 10 月 5 日公布的数据显示，分析师将汽车股表现疲软归因于汽车销量放缓、汇率波动以及对高利率环境的适应能力较弱。证券板块同样面临挑战，在高利率环境下交易量下降、资金费用上升，KRX 证券指数自上月初以来下跌 3.80%。

现代汽车和起亚从 9 月 1 日至 10 月 2 日跑输 KOSPI 指数

据韩国交易所数据显示，从上月首个交易日（9 月 1 日）至本月 2 日，现代汽车和起亚分别下跌 14.13% 和 13.82%。同期，KOSPI 指数上涨 2.69%。三星电子和 SK 海力士分别上涨 6.15% 和 9.98%。

韩亚证券研究员 Song Seon-jae 表示：“汽车股价格因汽车销量放缓和机器人动能减弱，于 6 月至 7 月经历大幅修正，并自 8 月以来持续在区间内震荡。”

汇率波动给汽车股增加压力

近期汇率走势被认为是汽车股前景的负面因素。尽管半导体行业可以凭借压倒性的需求抵消韩元贬值的影响，但预计汽车行业受到汇率波动的影响相对更大。

韩国元大证券研究员 Lee Jae-won 表示：“出口股将面临韩元大幅贬值对盈利造成的后续影响，因此需要降低其配置权重。”

对高利率环境的适应能力较弱，也降低了汽车股的投资吸引力。新韩投资证券高级研究员 Kang Jin-hyuk 计算了“美国长线利率为 5% 期间的平均相对收益与整体平均相对收益”，发现汽车板块仍处于较低排名。这意味着在利率维持高位期间，汽车板块的表现相对市场较差。

不过，预期中的个股催化剂是积极因素。Song 表示：“10 月之后，波士顿动力机器人生产公司的成立、股权结构敲定、供应链建设以及行业内主要人形机器人的推出，将成为汽车股的动能。”

交易量下降拖累证券股

证券股曾显著受益于上半年股市繁荣，但近期表现乏力。KRX 证券指数较上月初下跌 3.80%。

个股表现也证实了这种疲软。未来资产证券（-8.97%）、SK 证券（-7.44%）、Kiwoom 证券（-6.49%）和韩国金融集团（-5.72%）均出现下跌。

由于交易量减少，证券行业的盈利预期正在被下调。Lee 表示：“由于散户投资者尚未重返股市，交易量正在减少，证券股需要降低其配置权重。”

高利率增加券商资金费用

高利率带来的负担也需要考虑。现代汽车证券研究员 Kim Sung-hoon 表示：“市场利率上升可能导致证券公司资金费用负担增加以及债券估值损失扩大”，并补充说：“下调第三季度盈利预期的必要性已经增加。”

他补充说：“随着整体股市对利率波动的敏感度提高，有必要密切关注市场利率走势，以判断证券股在第四季度的方向。”

常见问题

9 月 1 日至 10 月 2 日期间，现代汽车和起亚股票表现如何？
根据韩国交易所于 10 月 5 日发布的数据，现代汽车和起亚从 9 月 1 日至 10 月 2 日分别下跌 14.13% 和 13.82%。同期，KOSPI 指数上涨 2.69%。

为什么韩国汽车股在高利率环境下表现不佳？
分析师将汽车股疲软归因于汽车销量放缓、影响出口盈利的汇率波动以及对高利率环境的适应能力较弱。新韩投资证券的 Kang Jin-hyuk 发现，在美国长线利率处于 5% 的期间，汽车板块的相对表现一直处于较低排名。

韩国证券股近期表现如何？
KRX 证券指数自上月初以来下跌 3.80%。包括未来资产证券（-8.97%）、SK 证券（-7.44%）、Kiwoom 证券（-6.49%）和韩国金融集团（-5.72%）在内的个别券商股在此期间均出现下跌。