美国10年期国债收益率升至5.3%，韩国投资者关注接近历史高点的股市

10年期美国国债收益率于9月30日升至5.3%以上，达到自2002年5月以来24年的最高水平，原因是市场对顽固通胀的担忧推动收益率走高。基准收益率在约7个月内上升了1.281个百分点，从2月27日的3.962%升至截至10月1日的5.243%。尽管收益率大幅飙升，美国主要股票指数仍接近历史高位：标普500指数仅较8月13日的峰值下跌1.70%，纳斯达克综合指数较9月22日的历史最高点下跌1.37%，因为企业盈利增长继续支撑股票估值。

国债收益率创24年新高，股票指数仍接近历史高位

10年期美国国债收益率于9月30日盘中触及5.3420%，创下自2002年5月以来的最高水平。标普500指数于10月1日收于7,666.45点，较8月13日创下的7,798.99点历史最高价下跌1.70%。纳斯达克综合指数于9月22日达到27,244.28点的历史最高点，并于10月1日收于26,871.60点，较该峰值低1.37%。收益率上升通常会给股票估值带来压力，但尽管利率环境如此，华尔街股市仍维持在接近历史高位的水平。

企业盈利增长支撑美国股市，抵御利率压力

新韩证券分析师Kim Sung-hwan表示，企业盈利仍是解读美国股市时最重要的因素。标普500指数未来12个月的每股收益预期从年初的310点升至400点以上。新韩证券表示，如果上调预期的步伐持续，该预期可能在年底前达到440点。Kim指出，近期收益率上升导致股市市盈率下调，但对每股收益几乎没有影响，也没有迹象表明收益率将在短期内损害企业盈利。

AI投资推动相关行业盈利增长107%

与AI资本支出相关行业的未来12个月每股收益自年初以来飙升107%，占标普500指数整体盈利增幅的47%。与AI资本支出无关的行业盈利增长了16%。美国企业利息支出占销售额的比例为1.2%，处于有记录以来的最低水平。Kim表示，推动AI投资的大型科技公司投入资金是为了确保市场领先地位，而不是为了利用较低的借款成本。他指出，这些公司正以很高的增长率展开生存之战，高利率难以轻易遏制这种增长。

通胀前景表明当前收益率飙升可能不会持续

KB证券分析师Lee Eun-taek表示，尽管美国国债收益率飙升，市场仍未放弃希望的关键原因在于通胀前景。经济学家的中长期CPI预测大多显示，通胀将在第四季度后再次放缓，并于明年上半年回到2%的区间。Lee表示，如果通胀再次放缓，当前收益率的飙升可能不会持续太久。按照预设规则交易美国国债的机构资金目前倾向于大举卖出；如果这些头寸因油价和收益率走势反转而平仓，可能触发债券价格大幅上涨和收益率下跌。Kim指出，如果地缘政治风险未得到遏制，国际油价重新升破$100，使通胀从需求推动型转为成本推动型，这将威胁美国股市的乐观情景。

常见问题

是什么导致10年期美国国债收益率于9月30日达到5.3%？

10年期美国国债收益率于9月30日升至5.3%以上，原因是市场担忧顽固通胀。基准收益率在约7个月内上升了1.281个百分点，从2月27日的3.962%升至截至10月1日的5.243%，达到自2002年5月以来24年的最高水平。

尽管美国国债收益率飙升，美国股市为何仍接近历史高位？

美国股市保持在接近历史高位的水平，是因为企业盈利持续增长。标普500指数未来12个月的每股收益预期从年初的310点升至400点以上。与AI资本支出相关行业的盈利飙升107%，占标普500指数整体盈利增幅的47%，尽管收益率上升，仍支撑了股票估值。

经济学家预计未来几个月的通胀前景如何？

经济学家的中长期CPI预测大多显示，通胀将在第四季度后再次放缓，并于明年上半年回到2%的区间。KB证券分析师Lee Eun-taek表示，这一通胀前景是尽管美国国债收益率飙升，市场仍未放弃希望的关键原因。