美国国债收益率达 5% 之际，元大证券建议聚焦半导体

元大证券于2日建议采取以半导体为重点的投资策略，原因是韩国股市正处于美国10年期国债收益率超过5%的环境中。分析师李在元在报告中表示，在第三季度财报季，决定行业表现的将是盈利能力，而不是利率水平本身。该券商认为，尽管面临高利率压力，半导体盈利和出口仍在持续支撑韩国股市，并建议集中投资营收和利润前景均有所改善的行业。

元大证券认为财政赤字和债券供给是利率的驱动因素

该券商认为，长期利率上升源于美国财政赤字和债券供给增加，而不仅仅是油价因素。李在元解释称，减税政策导致美国国债发行增加，加上人工智能公司的融资活动，正在对长期利率施加上行压力。分析显示，即使油价趋于稳定，利率也可能不会迅速下降。

元大证券认为，现在将持续高通胀作为基准情景还为时过早。报告引用的彭博预测显示，美国消费者价格通胀率将从今年下半年的3%中段区间降至明年的2%区间。该券商认为，尽管地缘政治不确定性仍然存在，但当前的通胀冲击尚不能明确界定为长期固化。

供应趋紧预期下，美光已分配超过75%的2027年产量

元大证券将半导体列为当前环境下的核心行业。报告援引美光的预测称，2027年至2028年的内存供需将比今年更加紧张，并指出该公司已经分配了超过75%的2027年产量，这表明行业周期具备持续性。

该券商将图形处理器租赁价格、内存现货价格、第四季度内存价格前景以及9月半导体出口趋势列为支撑半导体盈利韧性的因素。分析强调，需要关注那些尽管面临短期宏观经济不确定性，但盈利增长和投资扩张前景已得到确认的行业。

元大证券建议警惕估值过高的KOSDAQ成长股

关于KOSDAQ，元大证券指出，半导体材料、零部件、设备和IT硬件行业正在反弹，因为上半年集中流入三星电子和SK 海力士的资金开始分散。不过，该券商认为，期待上涨趋势扩展至盈利前景尚未改善的高估值成长股还为时过早。

报告补充称，对于近期因韩元走强而面临更大盈利压力的出口股，以及受到交易量下降影响的证券公司，需要采取选择性应对措施。

常见问题

元大证券于2日建议采取什么投资策略？

元大证券于2日建议采取以半导体为重点的投资策略，并建议在美国10年期国债收益率超过5%的情况下，于第三季度财报季集中投资营收和利润前景均有所改善的行业。

美光宣布了怎样的2027年产量分配计划？

根据元大证券于2日发布的报告所引用的数据，美光已分配超过75%的2027年产量，并预测2027年至2028年的内存供需将比今年更加紧张。