标普500指数成分股2026年盈利飙升35%，分析师预计2027年将增长15%

据路透社对企业利润趋势的分析，预计 S&P 500 成份股公司将在 2026 年实现约 35% 的盈利增长。分析师将这一增长归因于人工智能驱动的半导体、数据中心和网络基础设施支出。然而，分析师目前预计，随着人工智能资本支出增速放缓且借贷成本上升，2027 年盈利增长将放缓至约 15%，不到 2026 年增速的一半。尽管利率走高且地缘政治存在不确定性，S&P 500 今年仍上涨了约 12%。

人工智能投资推动 2026 年盈利增长 35%

人工智能支出推动了企业利润加速增长。随着英伟达、美光和其他半导体公司受益于对芯片、网络设备和数据中心的大量投资，科技行业盈利有所增加。截至 9 月初，S&P 500 盈利增速已超过 30%，公布业绩的公司中有 86% 超出每股收益预期。

增长集中在少数几家公司。预计仅英伟达和美光就将贡献 S&P 500 科技板块盈利增长的一半以上，这使得半导体行业能否持续走强对更广泛的指数变得越来越重要。

人工智能资本支出增速将在 2027 年放缓

预计超大规模云服务商的人工智能资本支出明年将攀升至约 1.1 万亿美元，但支出增速正在放缓。半导体和基础设施公司仍可能实现更高的收入，但不太可能重现 2026 年的同比增幅。

借贷成本构成了另一项限制因素。美国 10 年期国债收益率已升至 5.3% 以上，推高了整个经济体的融资成本，也提高了投资者无需承担股票风险即可从债券中获得的收益。

S&P 500 远期市盈率从 22 降至 19.2

市场已经开始反映对盈利增速放缓的担忧。尽管盈利预期仍在上升，S&P 500 的远期市盈率已从约 22 降至 19.2。

这一估值调整尤其重要，因为人工智能相关公司目前占据 S&P 500 权重最大的成份股位置，使该指数对人工智能投资周期的任何放缓都异常敏感。

常见问题

分析师预计 S&P 500 成份股公司 2027 年的盈利增长是多少？
分析师目前预计，S&P 500 2027 年盈利将增长约 15%，不到 2026 年预期 35% 增长的一半。

为什么 S&P 500 远期市盈率会下降？
随着市场反映对盈利增速放缓和借贷成本上升的担忧，S&P 500 的远期市盈率已从约 22 降至 19.2，尽管盈利预期仍在上升。