参议院于 9 月 15 日否决《Clarity Act》后，加密市场上涨 11%

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 分析了为什么加密货币市场在 9 月 15 日美国参议院否决推进《Clarity 法案》后上涨。当时，49 名参议员投赞成票，50 名投反对票。在周三发布的一份备忘录中，Hougan 认为，虽然加密货币并未获得联邦法律层面的确定性，但该法案未能通过，使行业避免了可能扼杀主要领域的妥协方案。投票后，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会推出了 Hougan 认为比拟议立法更有利的措施。监管受挫却与市场上涨同时发生，这一悖论让加密货币支持者和批评者都感到困惑。

比特币和以太坊在参议院投票后录得两位数涨幅

自 9 月 15 日投票以来，比特币上涨近 11%，以太坊上涨约 12%，而规模较小的代币涨幅更大。加密货币市场总市值目前约为 2.95 万亿美元，较 9 月 15 日的 2.65 万亿美元上涨近 11%。许多人预计，参议院的否决将抹去投票前一个月加密货币市场反弹所取得的涨幅，但实际情况恰恰相反。

《Clarity 法案》遭否决数日后，SEC 发布创新豁免政策

9 月 15 日投票数日后，SEC 发布了为期五年的“创新豁免”，允许在链上平台上有限度地交易代币化的美国股票。上周，SEC 工作人员还就项目回购自身代币提供了进一步指引。更新后的常见问题解答指出，对于已经运行的加密货币网络，宣布回购本身不会使代币销售成为投资合同。

稳定币奖励和交易所运营继续在现有框架下进行

Hougan 在分析中指出，最终版《Clarity 法案》将禁止平台向客户支付稳定币余额的利息或收益。随着《Clarity 法案》陷入停滞，Coinbase 等交易所仍可根据现有《GENIUS 法案》框架继续提供奖励。Hougan 写道，成熟交易所将从中受益，因为《Clarity 法案》原本会建立一条全国性的牌照路径，可能让竞争对手更容易参与竞争，同时限制同时提供交易所和经纪服务的公司。

Hougan 指出长期监管不确定性风险

Hougan 在备忘录中写道，持续存在的风险是，未来政府可能改变方向，而国会尚未将相关规则写入法律。他表示：“加密货币牺牲了长期确定性，却获得了更好的规则，而且速度更快。”这项分析表明，该行业以联邦立法层面的明确性换取了近期更有利的监管待遇。

常见问题

9 月 15 日《Clarity 法案》发生了什么？
美国参议院于 9 月 15 日否决了推进《Clarity 法案》的动议，49 名参议员投赞成票，50 名投反对票。

《Clarity 法案》未能通过后，加密货币市场表现如何？
自 9 月 15 日以来，比特币上涨近 11%，以太坊上涨约 12%，而加密货币市场总市值从 2.65 万亿美元上涨近 11%，至约 2.95 万亿美元。

《Clarity 法案》投票后，SEC 采取了哪些监管行动？
9 月 15 日投票数日后，SEC 发布了为期五年的“创新豁免”，允许有限度地交易代币化的美国股票；上周，SEC 发布了更新后的常见问题解答，指出对于已经运行的加密货币网络，宣布回购本身不会使代币销售成为投资合同。