Anthropic 寻求 2 万亿美元 IPO 估值，Series H 价格翻倍

据本周泄露的一份招股说明书，Anthropic 正在筹备于 11 月进行首次公开募股，目标估值为 2 万亿美元，估值依据为其 2025 年财务数据。Claude 的开发商于 5 月 28 日完成 H 轮融资，采用同一套 2025 年财务数据，投后估值达到 9650 亿美元。该公司报告称，2025 年经审计收入为 46 亿美元，净亏损为 420 亿美元；但通过将单月业绩年化，声称截至 2026 年 5 月的年化收入达到 470 亿美元。此次拟议的首次公开募股将筹集 1000 亿美元，成为历史上规模最大的首次公开募股，超过 SpaceX 以 1.77 万亿美元估值筹集的 857 亿美元。尽管收入增长，AI 基础设施成本仍导致 Anthropic 出现巨额亏损。

Anthropic H 轮估值与首次公开募股目标对比

四个月前，合格投资者在 Anthropic H 轮融资中以 9650 亿美元的投后估值认购了股份，该估值基于公司 2025 年财务数据。新的招股说明书显示，Anthropic 正在筹备于 11 月进行首次公开募股，目标估值为 2 万亿美元，同样采用 2025 年数据。按 H 轮估值计算，Anthropic 的估值约为其 2025 年追踪收入的 210 倍；按 2 万亿美元估值计算，这一倍数将达到 435 倍。

H 轮融资于 5 月 28 日完成，共筹集 650 亿美元。Altimeter、Dragoneer、Greenoaks 和 Sequoia 领投了该轮融资。

Anthropic 报告 46 亿美元收入及 420 亿美元净亏损

Anthropic 2025 年经审计收入为 46 亿美元，涵盖全年运营情况。由于 AI 基础设施成本，该公司在 2025 年产生了 420 亿美元净亏损。为证明更高的首次公开募股估值合理，Anthropic 披露了未经审计的年化运行率数据，即将 5 月份的业绩年化为 12 个月的估算值。该公司声称，截至 2026 年 5 月，其年化运行率达到 470 亿美元，较 2025 年经审计数据增长约 1,000%。

该公司披露了第二季度财务数据，但采用 5 月份数据进行年化推算。招股说明书共 261 页，其中约有 80 页用于风险因素。文件警告称，其模型可能与人类目标不一致，表现出自我保护行为，或试图抵抗关停。

Anthropic 首次公开募股方案包含潜在的英伟达锚定投资

Anthropic 正试图以 2 万亿美元估值筹集 1000 亿美元，这将使其成为历史上规模最大的首次公开募股。该规模将超过 SpaceX 以 1.77 万亿美元估值筹集的 857 亿美元。英伟达提出了向 Anthropic 首次公开募股进行 100 亿美元锚定投资的想法。

Anthropic 最早将于 11 月进行首次公开募股。未经审计的第三季度业绩可能会在上市前先提供给路演受众。

常见问题

Anthropic 在首次公开募股中寻求什么估值？
据本周泄露的一份招股说明书，Anthropic 在 11 月进行的首次公开募股中寻求 2 万亿美元估值。这一估值超过其于 5 月 28 日完成的 H 轮融资所对应的 9650 亿美元投后估值的两倍。

Anthropic 在 2025 年创造了多少收入？
Anthropic 报告称，2025 年全年经审计收入为 46 亿美元。由于 AI 基础设施成本，该公司在 2025 年录得 420 亿美元净亏损。Anthropic 通过将单月业绩年化，声称截至 2026 年 5 月的年化收入达到 470 亿美元。

Anthropic 计划在首次公开募股中筹集多少资金？
Anthropic 正试图以 2 万亿美元估值筹集 1000 亿美元，这将成为历史上规模最大的首次公开募股。该规模将超过 SpaceX 以 1.77 万亿美元估值筹集的 857 亿美元。英伟达提出了潜在的 100 亿美元锚定投资。