韩国股市：115起退市诉讼冻结投资者资金，法院拖延时间翻倍

据韩国交易所提交给国会议员Shin Dong-wook办公室的数据，韩国上市公司在2022年至2026年9月的五年期间提起了115起退市禁令诉讼。诉讼数量从2022年的14起激增至2025年的47起。此前，监管部门于7月引入了更严格的退市要求，将KOSPI和KOSDAQ的市值门槛分别提高至300亿韩元和200亿韩元，旨在推动僵尸公司退出市场。一名韩国交易所官员表示，公司代表越来越多地提起诉讼，以争取时间，或表明其正在努力阻止退市。这些旷日持久的法律纠纷使投资者资金长期被冻结，案件平均处理时间从2022年的103.4天增加至2025年的262.8天，超过翻了一倍。

7月监管变化触发45家公司被列为管理股票

金融当局于7月实施了强化后的退市标准，将股价低于1,000韩元的股票纳入退市审查范围，并将KOSPI和KOSDAQ的市值门槛分别提高至300亿韩元和200亿韩元。新规实施后，45家上市公司未能达到新标准，被列为管理股票。本月有7家公司立即提起诉讼：KOSPI市场的Bumyang Construction和Jooyeon Tech，以及KOSDAQ市场的Jeil M&S、Samyoung ENC、Gold&S、Dawon Systems和KM Pharmaceutical。

法院处理时间从103天翻倍至263天

KOSDAQ公司从提交禁令申请到最终裁决的平均时间，从2022年的103.4天延长至2025年的262.8天。首尔南部地方法院于3月将民事申请合议庭数量从一个增至两个，以应对不断增加的案件量，但由于新提交的案件数量超过法院的处理能力，处理时间仍在持续延长。在过去五年作出裁决的86起案件中，法院仅在两起案件中批准了禁令——Vident和Bucket Studio；其余84起案件均被驳回，驳回率达97.7%。

KH Construction案件使26,900名股东被锁定470天

KH Construction于2024年9月24日提起禁令申请。此前一天，即2024年9月23日，该公司因审计意见被否而收到退市决定。法院于2025年12月29日作出驳回裁定，投资者于2026年1月5日获得清算交易权限。截至2025年6月半年度报告披露时，该公司26,900名股东已无法清算其持仓约470天。公司通常会在清算交易开始前立即提起禁令申请，从而延长投资者无法处置股票的时间。

专家建议加快法院处理并加强信息披露

国会议员Shin表示，金融当局在缺乏充分制度支持的情况下强化了退市标准，导致法院案件积压，并让交易暂停期间的股东承受损失。仁川大学商学院教授Hong Ki-yong强调，与退市相关的诉讼涉及众多利益相关方，需要加快处理。Hong建议法院增加承办法庭数量并修订内部规定，以缩短处理时间；同时，交易所应加强事前信息披露机制。

常见问题

2022年至2026年9月期间，韩国股票退市禁令诉讼有多大比例被法院驳回？

在2022年至2026年9月的五年期间，法院驳回了已作出裁决的86起案件中的84起，驳回率为97.7%；仅在涉及Vident和Bucket Studio的两起案件中批准了禁令。

KH Construction股东等待多久后才能进行清算交易？

截至2025年6月，KH Construction的26,900名股东自2024年9月24日提交禁令申请起，等待了约470天，直至法院于2025年12月29日作出驳回裁定后，清算交易于2026年1月5日开放。