美股在中期选举前7周上涨：百年模式分析

Quarterback Asset Management 首席执行官 Cho Hong-rae 于 23 日接受采访时表示，从历史表现来看，美国股市通常会在中期选举前 7 周开始上涨。根据对 1928 年以来近 100 年数据的分析，他将 9 月最后一周（9 月 28 日-10 月 2 日）确定为统计意义上的入场点。由于选举不确定性，市场往往从 7 月下跌至 9 月，随后随着不确定性消退以及年末效应显现而上涨。目前的经济基本面支持这一历史模式：本月初，ISM 制造业指数创下 4 年来新高，且公布第二季度业绩的美国公司中有 87% 超出预期。

经济指标和企业盈利支持上涨模式

Cho 表示，尽管利率接近 5% 引发了市场对经济收缩的担忧，但宏观经济状况和企业利润均保持稳健。据 Cho 称，ISM 制造业指数本月初达到 4 年来的最高水平，就业数据及其他经济指标也依然表现良好。在公布第二季度业绩的美国公司中，约 87% 超出市场预期，企业盈利预期也在持续上调。

AI 投资前景和估值分析

Cho 认为，市场对 AI 投资放缓的担忧过于严重，并表示 AI 企业不太可能主动停止投资，超大规模云服务商之间为争夺市场份额而展开的竞争仍将持续。他指出，包括英伟达在内的美国主要 AI 公司，相对于过去 3-5 年的盈利增长，目前估值处于较低水平，利润增幅超过了股价涨幅。Cho 将当前形势与互联网泡沫时期区分开来，强调如今的股价上涨有实际盈利表现支撑。

美韩多元化策略和美元走强预测

Cho 建议在美国和韩国市场进行多元化投资，而不是集中投资于三星电子和 SK 海力士。他解释称，韩国股市高度偏重存储芯片，而美国拥有 AI、光通信、航空航天、电力、冷却和金融等多元化行业，能够推动经济增长。KOSPI 目前仍较盘中高点下跌超过 34%，交易点位约为 7000 点，而包括 NASDAQ 在内的美国市场仍在不断创下历史新高。

Cho 预测美元将继续走强，并表示，一旦 SK 海力士 ADR 影响等一次性因素消退，韩元兑美元汇率将回到 1400 多的中段。他指出，汇率不应成为投资决策的主要因素，但目前投资美国股票，仅汇率变动就可能带来 3-5% 的收益，并补充称，在当前阶段，汇率不会对美国投资构成负面因素。

常见问题

中期选举前美国股市的统计模式是什么？

根据对 1928 年以来近 100 年数据的分析，受选举不确定性影响，美国股市通常会从 7 月下跌至 9 月，随后在中期选举前 7 周开始上涨；随着不确定性消退，年末效应也会提供额外支撑。9 月最后一周（9 月 28 日-10 月 2 日）是这一上涨模式的统计入场点。

当前 AI 公司的估值与互联网泡沫时期相比如何？

据 Cho Hong-rae 称，包括英伟达在内的美国主要 AI 公司，相对于过去 3-5 年的盈利增长，目前估值处于较低水平，利润增幅超过了股价涨幅。他表示，这与互联网泡沫时期不同，因为当前的股价上涨由实际盈利表现支撑，而不是由投机推动。

为什么 Cho 建议投资美国，而不是集中投资于三星电子和 SK 海力士？

Cho 表示，韩国股市高度偏重存储芯片，而美国拥有 AI、光通信、航空航天、电力、冷却和金融等多元化行业。KOSPI 目前仍较盘中高点下跌超过 34%，而包括 NASDAQ 在内的美国市场仍在不断创下历史新高。此外，Cho 预测韩元兑美元汇率将回到 1400 多的中段，可能为美国股票投资者带来 3-5% 的汇率收益。