安联预计，到2028年，美联储终端利率将达到3.50%。

安联集团于28日（当地时间）发布了其2026—2028年经济预测，预计美联储今年将再次加息，使利率升至4.00%—4.25%，随后在明年年底通胀率接近2.0%目标后开始降息，到2028年终端利率将达到3.50%。该预测预计，美国和欧洲的通胀率将在明年年底前持续高于2.0%的目标水平1—2个百分点，从而促使限制性货币政策维持更长时间。安联的展望涵盖了主要央行的政策路径，以及它们将如何应对当前通胀周期的最后阶段。

截至2028年美联储与欧洲央行的利率路径

安联预计，美联储今年将再加息一次，使联邦基金利率升至4.00%—4.25%。降息将于明年年底开始，到2028年终端利率将达到3.50%。欧洲央行今年还将加息两次至3.00%，并于明年年底开始降息，到2028年终端利率将达到2.25%。

降息开始后债券收益率将下降

安联表示，随着市场计入明年年底开始的降息预期，美国10年期国债收益率将从今年年底的4.7%降至2028年的4.3%。德国10年期国债收益率将从2026年底的3.3%降至2028年的3.0%。由于大型科技公司为投资筹集资金带来的强劲融资需求，信用利差将从当前低位小幅扩大。预计未来十年数据中心投资总额将达到5万亿至7万亿美元。

股票市场面临估值正常化

安联表示，股票市场今年将再次实现两位数涨幅，但2027年和2028年的回报率将放缓至较高的个位数。随着政策不确定性增加，以及美国潜在衰退对美元构成压力，估值将回归历史水平。

按地区划分的全球GDP增长预测

安联预计，全球经济增速将从去年的3.0%放缓至今年的2.6%，2027年回升至2.8%，随后在2028年减速至2.6%。美国经济增速将在2026年达到2.1%，2028年为1.8%。欧元区经济将在2026年增长1.0%，2028年增长1.3%。

预计明年油价均值为每桶76美元

安联预计，布伦特原油今年第四季度将在每桶87美元左右交易，随后由于海湾地区出口改善以及霍尔木兹海峡航运恢复正常，明年均价将降至每桶76美元。由于供应过剩，成品油价格将在未来几个季度保持高位。

常见问题

根据安联的预测，美联储何时开始降息？
安联预计，美联储将在今年实施最后一次加息，将利率升至4.00%—4.25%，并于明年年底通胀率接近2.0%目标时开始降息。

安联对2028年美国国债收益率的预测是什么？
安联预计，随着市场计入明年年底开始的央行降息，美国10年期国债收益率将从今年年底的4.7%降至2028年的4.3%。