韩国股市：K-Entertainment ETF因业绩疲软暴跌逾40%

韩国娱乐股和交易所交易基金年初至今大幅下跌。根据 KOSCOM ETF Check 于29日发布的数据，截至上月23日，ACE KPOP Focus ETF 下跌44.03%。该 ETF 对韩国四大娱乐公司 HYBE、SM、JYP 和 YG 的持仓比例均超过20%，因此其表现与这些公司的股价走势直接相关。3月 BTS 回归并在光化门举行户外演唱会后，娱乐股遭遇大规模抛售，导致以 HYBE 为首的娱乐股及相关金融产品持续走低，尽管 K-culture 仍在全球持续扩张。

K-Entertainment ETF 录得两位数跌幅

同期，多只韩国娱乐主题 ETF 遭遇重大损失。HANARO Fn K-POP&Media 除持有四大娱乐公司外，还纳入 K-content 股票 CJ ENM 和 Studio Dragon，年初至今下跌46.17%。KODEX K-Contents 下跌29.91%，RISE K-Entertainment&Travel Leisure 下跌9.43%。重仓韩国娱乐股的韩国国内交易所交易票据 Kiwoom KPOP ETN 在同期下跌43.03%。

包括 Big Bang 和 aespa 在内的人气偶像组合推出回归新作，但未能扭转疲弱的投资者情绪。行业观察人士指出，大型娱乐公司拥有代表各自品牌的大规模知识产权资产，但也因收入过度集中而受到批评。HYBE 的大部分收入来自 BTS 的活动，而 JYP Entertainment 则高度依赖 Stray Kids。

大型娱乐公司面临知识产权依赖和第二季度业绩疲软

JYP Entertainment 报告称，第二季度营收为1831亿韩元，同比下降15%。同期营业利润下降41%至310亿韩元，两项数据均未达到市场预期。证券分析师指出，成功发掘和培养新艺人仍是推动娱乐股上涨的关键，但目前尚未出现切实进展。

尽管韩国股市持续进行行业轮动交易，流入娱乐股及相关 ETF 和 ETN 的资金仍然有限。证券业专业人士认为，如果没有明确的上涨动能催化剂，娱乐股的投资者情绪仍难以改善。

分析师称市场扩张和新知识产权增长不可或缺

Sangsangin Securities 研究员 Lee Na-ra 表示：“娱乐公司估值的重估，需要确认两点：能够获得新消费者群体的市场扩张，以及新知识产权增长速度的加快。”该分析师的评论强调了娱乐股复苏所需的双重条件：实现地域市场多元化，并成功推出新的艺人系列，以摆脱对现有超级知识产权的依赖。

常见问题

是什么导致 ACE KPOP Focus ETF 下跌44%？

截至上月23日，该 ETF 年初至今下跌44.03%，原因包括3月 BTS 回归并在光化门举行户外演唱会后娱乐股遭遇大规模抛售、大型娱乐公司第二季度业绩疲软，以及新艺人培养不足。

JYP Entertainment 第二季度表现如何？

JYP Entertainment 报告称，第二季度营收为1831亿韩元，同比下降15%；营业利润为310亿韩元，同比下降41%，两项数据均低于市场预期。