受 MLCC 和 FCBGA 涨价推动，三星电机第三季度盈利预测跃升 154%

Hana Securities 于29日维持三星电机“买入”评级及300万韩元目标价格，并预计在MLCC和FCBGA涨价及产能扩张的推动下，三星电机第三季度营业利润将同比大增154%，达到6615亿韩元。分析师Kim Min-kyung表示，受价格上涨和产量增加推动，2027年至2028年的盈利预期可能从第三季度业绩公布后开始上调。三星电机28日收于149.9万韩元，并宣布将在世宗和越南投资8.5万亿韩元建设FCBGA基板设施；人工智能加速器和服务器CPU的需求仍然强劲。

Hana Securities预计三星电机第三季度营业利润同比增长154%

Hana Securities预计，三星电机第三季度营收将达到3.8345万亿韩元，同比增长33%；营业利润将达到6615亿韩元，同比增长154%。该券商预计营业利润率为17.3%。Kim Min-kyung表示：“尽管韩元兑美元汇率走低，但MLCC和封装基板涨价的影响正推动营业利润强劲增长。”她补充称，封装解决方案部门预计将受益于FCBGA和BT基板涨价，以及规格升级带来的产品组合改善，从而实现利润增长。

三星电机宣布投资8.5万亿韩元扩大FCBGA产能

三星电机宣布，将分别在世宗和越南投资4.3万亿韩元和2.5万亿韩元，以扩大封装基板产能。加上越南基础设施投资，投资总额约为8.5万亿韩元。Kim Min-kyung指出：“尽管全球FCBGA供应商持续大规模扩产，FCBGA交货周期仍维持在48至56周，显著高于正常的12周。”她表示，考虑到人工智能加速器和服务器CPU需求稳步增长，以及下一代基板的生产良率，对供应商有利的市场环境预计将长期持续。

分析师预计MLCC和FCBGA涨价将推动利润率改善

Kim Min-kyung预计，MLCC将受涨价推动而表现改善，并表示：“三星电机正在与直接交易客户协商MLCC价格。考虑到人工智能服务器客户较高的价格接受度，预计涨价影响将超过市场预期。”她补充称：“封装基板也处于对供应商有利的市场环境中，并经历了大幅季度涨价，因此利润率改善预计将持续。”

常见问题

Hana Securities对三星电机股票的目标价格是多少？
Hana Securities于29日维持三星电机300万韩元的目标价格，同时维持“买入”评级。

三星电机投资多少扩大FCBGA产能？
三星电机宣布将在世宗投资4.3万亿韩元、在越南投资2.5万亿韩元，以扩大封装基板产能。加上越南基础设施投资，投资总额约为8.5万亿韩元。

为什么FCBGA交货周期显著高于正常水平？
Kim Min-kyung表示，尽管全球FCBGA供应商持续扩产，但由于人工智能加速器和服务器CPU需求稳步增长，FCBGA交货周期仍维持在48至56周，远高于正常的12周。