银行股因美联储加息预期和 AI Agent 竞争而下跌

上周美国银行股承压，原因是市场预计美联储今年最多还可能加息两次；与此同时，Meta 的新 AI Agent Muse 展示了帮助客户切换金融服务的便捷性。加息预期的转变令美国国债收益率曲线趋平，上周两年期与 10 年期美国国债收益率之间的利差收窄至 2025 年 3 月以来的最小值。这两重压力源于：收益率曲线趋平会降低银行利润率，而 AI Agent 则威胁到长期以来使银行能够提供低存款利率的客户惰性。

美联储加息预期令美国国债收益率曲线趋平

市场越来越预期，美联储今年最多还将两次上调其所控制的短期利率，这推动了美国国债收益率曲线趋平。上周，两年期美国国债与 10 年期美国国债之间的收益率利差收窄至 2025 年 3 月以来的最小值。

收益率曲线趋平降低银行利润率

银行通常以较低利率借入短期资金，再利用这些资金发放期限更长的贷款，并收取更高利率。低成本短期借款与高利率长期放贷之间的差额，是银行利润的关键驱动因素。美国国债利率有助于决定银行借款和放贷时支付及收取的利率，因此，当收益率曲线趋平时，银行的盈利能力就会受到挤压。

Meta 的 Muse AI Agent 促使客户切换账户

上周，Meta 新推出的热门 AI Agent Muse 显然能够轻松帮助客户取消订阅或寻找更优惠的方案，从而节省资金。正如 Axios 的 Matt Phillips 所指出的那样，这也打击了银行股。此事可能对银行意义重大，因为客户惰性以及切换银行账户的麻烦，长期以来使银行能够为存款提供极低的利率，从本质上降低银行的借款成本。至少有一项调查发现，美国人平均会持有支票账户 19 年。

本周末，Apollo 首席经济学家 Torsten Slok 指出，许多金融科技公司为存款提供的利率高于银行，并表示：“如果每个家庭都使用 AI Agent 来优化其现金余额的收益率，银行可能会失去很大一部分赖以发放贷款的低成本存款，这将给整个金融体系带来问题。”

KBW 银行指数较 8 月高点下跌 10.2%

KBW 银行指数由 24 家大型银行、地区性银行和储蓄机构组成，于 8 月 17 日触及 52 周高点 $195.55。此后，该指数在周五跌至 $175.57，跌幅达 10.2%（“回调”是指下跌 10% 或以上）。

常见问题

银行股上周为何下跌？
银行股下跌主要有两个原因：市场越来越预期美联储今年最多还将两次上调短期利率，这令美国国债收益率曲线趋平并压缩利润率；此外，Meta 的 Muse AI Agent 的出现，使客户更容易切换账户并找到更优惠的方案。

KBW 银行指数较高点下跌了多少？
KBW 银行指数于 8 月 17 日触及 52 周高点 $195.55，此后在周五跌至 $175.57，跌幅达 10.2%，符合市场回调的定义。