全球基金结束了对中国股票长达4年的低配，转为中性配置

管理着 5620 亿美元中国股票的全球股票基金在 6 月结束了持续 4 年的低配，并转为基准中性配置。美国银行策略师 Nigel Tupper 对 2,800 只基金的分析显示，重新配置反映出市场对 AI 相关公司的预期日益增强，以及股价长期下跌后的估值改善。彭博分析认为，这一转变消除了市场复苏的一大障碍，但并不保证市场会进一步上涨。

美国银行分析显示，经历 4 年低配后转为基准中性配置

美国银行策略师 Nigel Tupper 分析了 2,800 只全球基金，发现这些基金在 6 月对中国股票的配置达到基准中性水平，此前则连续 4 年维持低配。基金持有的中国股票总额达 5620 亿美元（约合 765 万亿韩元）。

Allspring Global Investments 投资组合经理 Gary Tan 表示，中国股票的卖压正在见底，投资者的关注点正从持仓转向企业盈利。他指出，中国市场环境要改善，并不需要所有全球投资者都转为乐观——只要停止低配就足够了。Tan 证实，其公司正在有选择地增持中国股票。

中国和香港股票 ETF 在 8 月录得净流入

据彭博资讯，专注于中国和香港股票的交易所交易基金（ETF）在 8 月录得 1900 万美元净流入，扭转了 7 月 19.4 亿美元的净流出。这与不包括中国的其他新兴市场基金持续出现资金流出形成对比。

彭博资讯分析师 Rebecca Hsin 表示，在主要新兴市场中对中国股票低配程度最高的资金，其流出可能已接近触底。她认为，中国股票的抛售压力已开始失去动能。

MSCI 中国指数远期市盈率低于 10 年平均水平

MSCI 中国指数的 12 个月远期市盈率约为 10.2 倍，低于 10 年平均水平 11.7 倍。市场认为，较低的估值与对 AI 相关增长的预期共同提升了中国股票的投资吸引力。

上海上市公司上半年盈利增长 17.6%

据《上海证券报》，上海上市公司上半年净利润同比增长 17.6%。尽管房地产和消费品行业跑输大盘，但科技硬件和“新经济”相关公司推动了整体增长。

常见问题

全球基金 6 月对中国股票的配置发生了什么变化？

据美国银行对 2,800 只管理着 5620 亿美元中国股票的基金进行的分析，全球基金在 6 月将中国股票配置从持续 4 年的低配转为基准中性水平。

中国和香港股票 ETF 的资金流在 7 月和 8 月之间发生了什么变化？

据彭博资讯数据，中国和香港股票 ETF 在 7 月录得 19.4 亿美元净流出，但在 8 月转为 1900 万美元净流入。

当前 MSCI 中国指数远期市盈率与历史平均水平相比如何？

MSCI 中国指数的 12 个月远期市盈率约为 10.2 倍，低于 10 年平均水平 11.7 倍。