英伟达下跌3.4%，围绕AI开发放缓的争议导致股市走势分化

半导体和软件股于 5 月 14 日（当地时间）走势分化，因为 AI 投资争论的焦点从泡沫担忧转向对开发速度的担忧。英伟达下跌 3.4%，而软件供应商 ServiceNow、Adobe 和 Workday 当日上涨 4%至 7.4%。这种分化发生在 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 提议出于安全原因放缓 AI 模型能力提升之后，引发了人们对基础设施投资可能收缩的担忧。当前争论的核心是，需求是否会从训练新模型转向通过推理利用现有模型，这将影响整个 AI 供应链中的硬件和软件供应商。

5 月 14 日半导体股下跌，而软件股上涨

据路透社报道，英伟达于 5 月 14 日（当地时间）下跌 3.4%。美光下跌超过 5%，而博通和 AMD 均下跌超过 4%。费城半导体指数暴跌 5.9%，显著超过纳斯达克指数（-0.56%）和标普 500 指数（-0.48%）的跌幅。相比之下，ServiceNow、Adobe 和 Workday 上涨 4%至 7.4%。美国 10 年期国债收益率于 5 月 14 日盘中突破 5%，进一步给股市带来压力。

Anthropic 首席执行官提议放缓 AI 模型开发

Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 本月在一篇文章中提议，“应放缓 AI 模型能力提升的速度”。他表示，这样做的目的是为安全措施追赶技术进步争取时间。Amodei 澄清称，“放缓并不意味着停止模型训练或技术进步。”

华尔街分析师给出不同解读

Interactive Brokers 首席市场策略师 Steve Sosnick 告诉路透社，如果该提议导致实际的 AI 支出审查，将对经济和主要行业产生影响。Anderson Capital Management 创始人 Peter Anderson 将此次抛售视为买入机会，并针对 5 月 14 日的下跌表示：“我没有看到支持这一点的数据。”

摩根大通报告于 5 月 17 日分析从训练到推理的转型

摩根大通资产管理策略师 Gabriela Santos 和 Stephanie Aliaga 于 5 月 17 日发布报告，分析从训练到推理的转型。他们表示，“训练是最新、最昂贵 AI 硬件系统的增量买方”，并指出一些基础设施公司的订单增长可能放缓。报告指出，以推理为重点的转型可能通过“延长每一代模型的商业生命周期，并提高这些模型的投资回报率”来改善 AI 公司的盈利能力。策略师指出，对于大型云计算公司而言，资本支出负担下降可能改善现金流，而软件公司则可能受益于 AI 采用率提升。他们还补充称，新模型取代现有软件功能的风险也可能下降。Tuttle Capital Management 首席执行官 Matthew Tuttle 告诉路透社，该问题在于“在更慢的速度下，哪些需求能够存续”。摩根大通资产管理强调，“即使在 AI 需求依然强劲的环境中，赢家和输家仍在持续变化”，并建议密切审视投资权重、集中度、杠杆水平和公司质量。

常见问题

5 月 14 日半导体股发生了什么？
据路透社报道，5 月 14 日（当地时间），英伟达下跌 3.4%，美光下跌超过 5%，博通和 AMD 均下跌超过 4%，费城半导体指数暴跌 5.9%。

为什么 5 月 14 日软件股上涨而半导体股下跌？
软件股 ServiceNow、Adobe 和 Workday 于 5 月 14 日上涨 4%至 7.4%，此前 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 提议放缓 AI 模型开发。这一提议引发了对硬件基础设施投资的担忧，但也暗示了利用现有模型的软件供应商可能受益。