韩国股市：KONEX市场交易量创历史新低，推出新的退市划转政策

KONEX——韩国的初创企业股票交易所——今年年初至23日的日均成交额为11亿韩元，创下政府自2015年实施市场激活措施以来的新低。据韩国交易所27日消息，转板至KOSDAQ的企业数量也持续下降，今年仅有1家公司（Jincostock）成功完成转板流程，并计划于下月15日上市。23日起生效的一项新政策允许因市值不足而面临退市的KOSPI和KOSDAQ公司转板至KONEX，市场参与者认为，这可能成为激活这一低迷交易所的契机。

KONEX成交额创历史新低，日均仅11亿韩元

据韩国交易所27日公布的数据，今年年初至23日期间，KONEX日均成交额为11亿韩元。这是政府自2015年实施市场激活措施以来的最低水平。在生物科技和科技股热潮期间，成交额于2021年达到74亿韩元的峰值，此后持续下降。之后各年的数据分别为：2022年22亿韩元、2023年24亿韩元、2024年19亿韩元以及2025年16亿韩元。

转板至KOSDAQ的企业数量也降至最低水平。Jincostock是今年唯一一家成功完成从KONEX转板至KOSDAQ流程的公司，计划于下月15日上市。年度转板统计数据显示，这一趋势持续下降：2021年为13家公司，2022年为6家公司，2023年为7家公司，2024年为4家公司，2025年为4家公司。KONEX衰落的主要原因在于KOSDAQ直接上市要求放宽，降低了企业将KONEX作为中间步骤的必要性。科技特例和未盈利特例也为企业进入KOSDAQ提供了更多途径。

金融主管部门近期作为资本市场结构性改进措施的一部分，收紧了市场准入及维持上市资格的门槛，影响了上市企业数量。去年7月实施的《首次公开募股和退市制度改进方案》提高了机构投资者参与簿记建档流程的要求。今年KOSDAQ上市公司数量降至29家，而2024年和2025年均为67家。

韩国交易所自23日起实施退市公司转板政策

自23日起，未达到市值要求但满足特定条件的KOSPI和KOSDAQ公司，可以将上市地点转至KONEX。该政策为面临退市的公司提供了第二次机会，同时也使KONEX能够实现其作为大型交易所“垫脚石”的初衷。

KONEX协会前会长、Hanjung NCS首席执行官Kim Hwan-sik表示：“许多面临退市的公司经过一定调整后可以恢复，KONEX能够在保护现有股东的同时提供管理监督，并为企业提供机会。这既可以增加KONEX的上市公司数量和成交额，推动企业转板至KOSDAQ，也有望形成‘良性循环’。”

Shinra SG成为首家表达转板至KONEX意向的公司

截至目前，Shinra SG是唯一一家公开表达希望根据新政策转板至KONEX意向的公司。由于KONEX流动性极其有限，大多数公司都在采取观望态度。据报道，各公司正在关注该政策的实施结果，然后再作出转板决定。

一名KOSDAQ协会官员表示：“每家公司的情况都不同，因此考虑标准也各异，但目前的氛围是在继续退市和选择转板上市之间进行权衡。据我们了解，许多公司计划观察政策的实施进展后再作决定。”

常见问题

KONEX目前的日均成交额是多少？

据韩国交易所27日公布的数据，今年年初至23日期间，KONEX日均成交额为11亿韩元。这是政府自2015年实施市场激活措施以来的最低水平。

面向退市公司的KONEX新转板政策何时生效？

允许因市值不足而面临退市的KOSPI和KOSDAQ公司转板至KONEX的政策自23日起生效。Shinra SG是首家根据这项新规表达转板意向的公司。

今年有多少家公司从KONEX转板至KOSDAQ？

今年仅有1家公司，即Jincostock，成功完成从KONEX转板至KOSDAQ的流程，并计划于下月15日上市。这延续了转板企业数量持续下降的趋势：2021年为13家，2024年和2025年均为4家。