SEC澄清：代币回购和网络升级不会触发证券法

美国证券交易委员会周五发布了更新后的指导意见，表示代币回购、网络升级和营销声明不会自动将加密资产归类为证券。在公司金融部发布的常见问题解答中，SEC 澄清称，对于已经运行的加密网络，宣布回购计划本身不会使相关代币受到投资合同法规的约束。在《Clarity Act》数周前未能在参议院推进之际，该机构仍需依据现有证券法开展工作，而此次更新则提供了更明确的监管指引。

SEC 澄清代币回购和网络开发规则

公司金融部说明了加密活动可能触发证券分类的具体情形。根据更新后的常见问题解答，功能正常的网络进行代币回购不会自动构成投资合同。不过，指导意见指出，对于非功能性网络，如果发行方将回购宣传为持有者的收益来源，这一结论不一定适用。

SEC 还说明了项目上线后的持续开发活动。常见问题解答称：“一旦加密系统具备功能，为保障、维护、改进或增强该系统或其功能，或促进网络效应而提供的服务”，不会构成 Howey 测试下的管理努力。对网络现有用途进行营销通常不会产生盈利预期，关于未来功能的声明也不会产生盈利预期，前提是这些声明没有宣传潜在利润。

此次更新强调，相关认定仍高度取决于具体案件的事实和情形。

《Clarity Act》未获参议院推进后的监管框架

该常见问题解答建立在 SEC 3 月发布的解释性公告基础之上，该公告解释了证券法如何适用于加密资产。该指导意见发布之际，《Clarity Act》数周前未能在参议院推进，监管机构因此需要继续依据现有法律框架开展工作。

CFTC 批准代币化资产和区块链记录保存

商品期货交易委员会周四更新了自己的加密货币常见问题解答。CFTC 的最新更新允许期货佣金商和清算机构将客户资金投资于此前获准资产的代币化版本，但前提是满足投资和托管要求。

CFTC 工作人员还表示，受监管公司可以使用区块链进行记录保存，但必须保留重现记录的能力；即使区块链或其区块浏览器停止运行，也必须如此。

常见问题解答

SEC 周五澄清了关于代币回购的哪些问题？
SEC 表示，对于已经运行的加密网络，宣布回购计划本身不会使相关代币受到投资合同约束。不过，对于非功能性网络，如果回购被宣传为收益来源，这一结论不一定适用。

SEC 的常见问题解答为何与加密网络开发有关？
该常见问题解答明确，项目上线后，为保障、维护、改进或增强功能正常的加密系统而提供的服务，不会被视为 Howey 测试下的管理努力，从而为持续的项目开发活动提供了指导。

CFTC 周四批准了哪些关于代币化资产的事项？
CFTC 更新了常见问题解答，允许期货佣金商和清算机构将客户资金投资于此前获准资产的代币化版本，前提是满足投资和托管要求。