AI基础设施股票：CoreWeave、Nebius和IREN采用不同的融资模式

CoreWeave、Nebius 和 IREN 尽管面向相似的 AI 需求市场，却采用不同的融资模式，为 AI 基础设施扩张提供资金。CoreWeave 报告称，第二季度收入为 25.8 亿美元，收入积压为 1040 亿美元，但该季度录得 6.4 亿美元净利息支出和 6.26 亿美元净亏损。随着这些公司在 AI 云基础设施领域平衡快速增长与偿债成本，各自都面临不同的财务风险。

CoreWeave 报告季度净利息支出 6.4 亿美元

CoreWeave 在最新季度业绩中报告称，第二季度收入为 25.8 亿美元，同比增长 112%，收入积压约为 1040 亿美元。该公司本季度录得 6.4 亿美元净利息支出和 6.26 亿美元净亏损。CoreWeave 在第三季度初新增了超过 250 亿美元的客户承诺。

该公司的收入积压表明，客户仍需要巨量的 AI 算力。在确认大部分合同收入之前，满足这一需求需要 GPU、数据中心容量、网络设备和电力。CoreWeave 完成了规模扩大至 37 亿美元的可转换票据发行，作为其资本结构的一部分。

Nebius 通过可转换优先票据筹集 57.5 亿美元

Nebius 在 8 月完成了约 57.5 亿美元的可转换优先票据发行，其中包括 2030 年到期的 34.5 亿美元和 2034 年到期的 23 亿美元。该公司还通过以 GPU 基础设施和合同现金流作担保的债务筹集了约 7.75 亿美元。该融资工具的定价为 SOFR 加 2.5%。据公司称，这笔融资覆盖了底层部署所需资本支出的 100% 以上。

有担保债务结构表明，AI 云公司正越来越多地利用客户合同本身来支持融资。Nebius 正在经历 AI 云业务的快速增长，同时管理多层债务义务。

IREN 获得 97 亿美元的微软协议

IREN 与微软签署了一项 97 亿美元的协议，涵盖为期五年的英伟达 GB300 基础设施部署。该合同预计在全面投入运营后，每年将产生约 19.4 亿美元的年化收入。微软同意支付 20% 的预付款。

IREN 的近期业绩显示，AI 云收入已经超过其传统的比特币挖矿业务。该公司需要进行大规模的数据中心和 GPU 建设，以履行与微软签订的合同。

三家公司采用不同的资本结构扩大 AI 业务

CoreWeave、Nebius 和 IREN 都拥有大型 AI 合同或快速扩张的云业务，但每家公司为增长提供资金的方式各不相同。CoreWeave 的收入积压为 1040 亿美元，同时承担每季度 6.4 亿美元的净利息支出。Nebius 通过可转换优先票据筹集了 57.5 亿美元，另通过有担保债务筹集了 7.75 亿美元。IREN 获得了 97 亿美元的微软协议，并获得 20% 的预付款，用于覆盖为期五年的基础设施部署。

在相同的 AI 需求背景下，每种融资模式都会带来不同的财务风险。核心问题在于，未来收入和经营现金流能否足够快速地增长，以消化偿债支出和持续的资本支出。

常见问题

CoreWeave 第二季度报告了多少收入？
CoreWeave 报告称，第二季度收入为 25.8 亿美元，同比增长 112%，收入积压约为 1040 亿美元。该公司本季度录得 6.4 亿美元净利息支出和 6.26 亿美元净亏损。

Nebius 通过可转换票据筹集了多少资金？
Nebius 在 8 月完成了约 57.5 亿美元的可转换优先票据发行，其中包括 2030 年到期的 34.5 亿美元和 2034 年到期的 23 亿美元。该公司还通过以 GPU 基础设施和合同现金流作担保的债务筹集了约 7.75 亿美元。

IREN 与微软协议的价值是多少？
IREN 与微软签署了一项 97 亿美元的协议，涵盖为期五年的英伟达 GB300 基础设施部署，预计在全面投入运营后每年产生约 19.4 亿美元的年化收入，微软将提供 20% 的预付款。