尽管美国国债收益率创下2007年以来的新高，VIX仍维持在16。

VIX 于 9 月 24 日收于 15.67，尽管 10 年期美国国债收益率飙升至约 5.20%，为 2007 年以来最高水平，30 年期收益率也达到约 5.48%，为 2004 年以来最高水平。之所以出现背离，是因为 VIX 衡量的是根据期权定价得出的标普 500 指数预期波动率，而不是美国国债市场的压力。油价上涨、通胀预期增强、财政担忧以及市场对美联储重新收紧政策的押注，共同促成了债券抛售，但随着市场对 AI 的热情以及中东局势缓和的希望支撑风险偏好，全球股市仍保持韧性。

VIX 衡量的是标普 500 指数期权，而非债券市场压力

芝加哥期权交易所根据标普 500 指数期权计算 VIX，以估算未来 30 天的预期股市波动率。VIX 读数接近 16，大致对应标普 500 指数每日预期波动约 1%，但这并不能说明波动将向上还是向下。

美国国债收益率可能剧烈波动，却不会自动迫使 VIX 大幅走高。据路透社报道，随着市场对 AI 的热情以及中东局势缓和的希望支撑风险偏好，全球股市正迎来自 8 月初以来表现最强劲的一周。

本周早些时候，随着油价下跌和收益率下降改善整体风险偏好，比特币上涨至 85,000 美元以上。

股市可能暂时忽视收益率上升

美国国债收益率上升通常会给股市带来压力，因为政府债券相较股票变得更具吸引力，而更高的贴现率会降低未来收益的现值。随着收益率超过 5%，估值较高的成长型资产需要跨越更高的门槛，这一机制对科技股和加密货币市场尤为重要。

强劲的盈利预期、对 AI 的乐观情绪或地缘政治风险下降，都可能暂时抵消利率上升带来的损害。这就是为什么即使债券投资者正经历大得多的波动，VIX 仍可能保持低位。

| 信号 | 衡量内容 | |--------|------------------| | VIX | 标普 500 指数未来 30 天的预期波动率 | | 美国国债收益率 | 政府借款成本 | | 债券波动率 | 利率本身变动的剧烈程度 | | 比特币波动率 | 加密货币特有的市场风险 |

VIX 衡量的正是其设计目标：标普 500 指数的预期波动率。VIX 保持平静，并不意味着金融系统的每个部分都处于平静状态。

常见问题

尽管美国国债收益率上升，VIX 于 9 月 24 日收于多少？

VIX 于 9 月 24 日收于 15.67，尽管 10 年期美国国债收益率飙升至约 5.20%，为 2007 年以来最高水平，30 年期收益率也达到约 5.48%，为 2004 年以来最高水平。

美国国债收益率高企时，VIX 为什么仍保持低位？

VIX 利用期权定价衡量未来 30 天标普 500 指数的预期波动率，而不是美国国债市场的压力。美国国债收益率可能剧烈波动，却不会自动迫使 VIX 走高，因为这两个指标追踪的是金融系统的不同部分。