韩国股市：美国投资者要求价值提升计划设定高于 8% 的净资产收益率（ROE）目标

韩国交易所纽约办事处主任Shin Byeong-mook于9月16日（当地时间）表示，美国投资者正越来越多地询问韩国的Value-Up计划，并明确要求设定超过8%的ROE（净资产收益率）目标。5月推出外国综合账户制度、简化直接投资韩国股票的流程后，投资者的关注度进一步提高。投资者正将韩国的计划与日本的Value-Up计划进行比较，后者成功提升了企业盈利能力；同时，他们要求韩国企业在现有股东回报政策的基础上，披露ROE改善计划。

美国投资者要求韩国企业设定超过8%的ROE目标

Shin在曼哈顿接受采访时表示，机构投资者如今要求韩国企业将ROE改善计划纳入Value-Up披露内容。Shin表示：“海外机构投资者中有相当多的意见认为，强化企业基本面应当是Value-Up政策的目标。”“要求企业提出ROE改善计划的声音明显增加，例如提高资本效率，将ROE提升至8%以上。”

投资者指出，韩国的计划侧重于PBR（市净率）目标，而日本的Value-Up计划则将8%或更高设为ROE基准。Shin解释称，由于持有过多现金，一些投资者会对盈利能力强劲但ROE低于5%的企业感到犹豫。

外国综合账户制度自5月起增加投资者咨询

5月推出的外国综合账户制度扩大了投资者的参与渠道，也增加了咨询。Shin表示：“即使我们什么都不做，每周至少有1—2天会收到专门咨询韩国企业的询问。”“这是外国综合账户推出后，新投资者进入以及个人投资者咨询增加所产生的影响。”

从9月起，外国投资者还可以通过综合账户投资ETF（交易所交易基金）。韩国的Value-Up计划要求企业通过定期披露和临时披露公布现金流、盈利能力及股东回报政策。其中，包括股票回购、注销和分红在内的股东回报政策是重要组成部分。

KRX纽约办事处主任强调美国市场需要成功案例

Shin认为，韩国必须从Value-Up计划入手，在资本市场建立信任。Shin表示：“现在是超级明星式成功案例出现的时候了——美国银行和证券公司的私人银行家仅通过投资韩国企业获得高额回报，并凭借K市场基金大赚一笔。”“要让韩国成为值得信赖的投资市场，就必须在美国当地出现并传播知名的成功案例。”

他指出，市场对Value-Up计划既有期待，也有担忧；一些当地观察人士表示，韩国的Value-Up计划必须超越提升市场指数（KOSPI/KOSDAQ），转而强化企业内在价值。

常见问题

美国投资者在Value-Up计划中向韩国企业提出了什么要求？

美国投资者要求韩国企业提出ROE改善计划，目标超过8%，类似于日本Value-Up计划设定的基准。Shin Byeong-mook表示，这类要求明显增加，投资者要求企业在现有PBR目标之外，披露提高资本效率的具体措施。

外国综合账户制度如何影响投资者对韩国股票的兴趣？

5月推出的外国综合账户制度简化了直接投资韩国股票的流程，并增加了咨询。Shin表示，KRX纽约办事处每周至少有1—2天会收到专门咨询韩国企业的询问；该制度推出后，进入韩国市场的个人投资者数量和咨询数量均有所增加。从9月起，投资者还可以使用综合账户投资ETF。