Deribit 比特币期权到期：价值 156 亿美元的合约将于 9 月 25 日星期五结算

周五 9 月 25 日，Deribit 上约有 182,000 份比特币期权合约到期，按当前价格计算，其名义价值约为 156 亿美元，其中包括 106,200 份看涨期权和 75,900 份看跌期权。此次到期与美国耐用品订单、密歇根大学消费者情绪数据以及 CME 比特币合约结算同时进行。Deribit 的最大痛点位于 $76,000，而最繁忙的行权价为 $70,000，该行权价对应最大的看涨期权头寸（8,705 BTC）和看跌期权头寸（7,653 BTC）。

Deribit 期权到期显示 106,200 份看涨期权对 75,900 份看跌期权

Deribit 按行权价逐一列出的数据表明，周五 9 月 25 日将有约 182,000 BTC 的未平仓合约到期，其中包括 106,200 份看涨期权和 75,900 份看跌期权。看涨期权赋予买方在指定日期前以设定价格购买比特币的权利，而看跌期权则允许持有人以该价格卖出比特币。0.71 的看跌/看涨期权比例反映出看涨期权多于看跌期权。

156 亿美元代表的是名义价值——即这些合约所代表的比特币价值，而不是实际转手的现金。最大痛点是最大部分合约到期作废的价格，Deribit 仪表板显示该价格为 $76,000，比特币接近 $85,000 的当前价格低约 9,000 美元。

卖出这些期权的机构会随着价格变动买入或卖出比特币，以对冲其风险敞口。当交易商做空看涨期权且价格上涨时，他们通常会买入比特币以维持对冲。一旦合约到期，这种对冲资金流就会消失——部分会滚动至下一季度，部分则会蒸发。

持仓最集中于 $70,000，看涨和看跌方向均如此

期权交易板上最繁忙的行权价为 $70,000。Deribit 的数据显示，该行权价同时拥有最大的看涨期权头寸（8,705 BTC）和最大的看跌期权头寸（7,653 BTC）。在看涨方向，接下来的最大头寸位于 $90,000（7,222 BTC），其次是 $100,000（6,950 BTC）。在看跌方向，其余最大的头寸集中在 $60,000（5,571 BTC）和 $75,000（4,257 BTC）。

美国经济数据与 CME 合约结算在同一天进行

美国耐用品订单和密歇根大学 9 月最终消费者情绪数据都将在 Deribit 期权到期前后数小时内公布。CME 的 9 月比特币合约也将在同一天结算。美联储于 9 月 16 日将目标范围上调至 3.75% 至 4.00%。

Deribit 将于周五 8:00 UTC 进行结算。CME 合约将于 15:00 UTC 收盘。在过去 13 年中，比特币有 8 年在 9 月收盘走低。

常见问题

Deribit 比特币期权在周五 9 月 25 日到期时会发生什么？

周五 9 月 25 日，Deribit 上约有 182,000 BTC 的未平仓合约结算，其中包括 106,200 份看涨期权和 75,900 份看跌期权，名义价值约为 156 亿美元。结算时间为 8:00 UTC。卖出这些期权的机构将不再需要通过买入或卖出比特币来对冲其风险敞口，这会使这部分对冲资金流退出市场。

为什么 $70,000 行权价在此次到期中十分重要？

$70,000 行权价在 Deribit 交易板上同时拥有最大的看涨期权头寸（8,705 BTC）和最大的看跌期权头寸（7,653 BTC），因此成为最繁忙的行权价。这种集中会从两个方向带来对冲压力，因为交易商需要调整其比特币持仓，以维持针对这些头寸的对冲。