三星电机目标价格因 CPU 扩产上调至 220 万韩元

Meritz Securities于23日将三星电机的目标价格上调至220万韩元，理由是AI带来的利好正从加速器扩展至服务器CPU。分析师Yang Seung-su预计，第三季度营收为3.82万亿韩元（同比增长32.2%），营业利润为6571亿韩元（同比增长152.4%），较市场共识高出9.3%。此次上调反映出产品组合正向高价值AI组件改善，且元件部门的营业利润率将自2022年第一季度以来首次超过20%。

Meritz Securities预计三星电机第三季度营业利润高于共识

Meritz Securities的Yang Seung-su于23日发布报告，预计三星电机第三季度营收为3.82万亿韩元（同比增长32.2%），营业利润为6571亿韩元（同比增长152.4%）。该分析师预计营业利润将较市场共识高出9.3%。Meritz Securities在将目标价格上调至220万韩元的同时，维持对该股的买入评级。

元件与封装基板部门推动利润率扩张

受分销渠道涨价以及以高价值AI组件为核心的产品组合改善推动，元件部门的营业利润率预计将自2022年第一季度以来首次超过20%。在维持高产能利用率的同时，半导体封装基板（ABF）业务预计将实现超过30%的营业利润率，主要受益于向包括亚马逊和英伟达在内的北美客户扩大供应AI半导体和服务器CPU基板。BGA产品线预计将通过持续涨价维持盈利能力，为封装解决方案部门的强劲盈利表现作出贡献。

CPU需求扩张利好MLCC和ABF产品线

Yang表示，Meta Muse近期的出现重新引发了市场对智能体AI的关注，并促使市场重新评估CPU在协调AI系统方面的重要性。随着CPU需求不断扩大，三星电机的多层陶瓷电容器（MLCC）和ABF基板有望受益。MLCC是用于稳定高性能半导体周围电力供应的器件，随着AI需求增长，其应用正从AI加速器扩展至服务器CPU。据Meritz Securities称，三星电机已与一家北美CPU公司签订长期供应合同。ABF是一种将高性能半导体连接至主板的封装基板，主要用于服务器和个人电脑中的CPU。三星电机目前向多家CPU客户供应ABF。

Yang指出，尽管近期汇率环境出现不利变化，盈利预期仍在持续上调。该分析师补充称，基于陡峭的盈利增长轨迹，该股的投资吸引力预计仍将十分突出。

常见问题

Meritz Securities为三星电机设定了多少目标价格？
Meritz Securities于23日将三星电机的目标价格上调至220万韩元，同时维持买入评级。此次上调基于AI带来的利好从加速器扩展至服务器CPU。

三星电机第三季度的业绩预测是多少？
分析师Yang Seung-su预计，第三季度营收为3.82万亿韩元（同比增长32.2%），营业利润为6571亿韩元（同比增长152.4%），较市场共识高出9.3%。元件部门的营业利润率预计将自2022年第一季度以来首次超过20%。

三星电机如何受益于CPU需求增长？
三星电机的MLCC和ABF产品正与AI加速器一同扩展至服务器CPU应用。该公司已与一家北美CPU公司签订长期供应合同，目前向包括亚马逊和英伟达在内的多家CPU客户供应ABF基板。