韩国证券股因交易量下降，较峰值下跌13%

根据韩国交易所数据，截至23日上午9:40，韩国证券业指数报5017.55点，较前一交易日上涨0.41%，但较8月13日5786.32点的高位下跌13.3%。这一跌幅反映出市场对第三季度交易量减少及利率上升导致盈利放缓的担忧。分析师指出，这些担忧已充分反映在当前股价中，促使市场关注该行业的低估值和股息收益率。

第三季度交易量较第二季度下降43%

据韩国交易所数据，截至22日，第三季度剔除交易所交易基金（ETFs）后的日均交易量为52万亿韩元，较第二季度的91.1万亿韩元下降43%。这一数字也较第一季度的66.8万亿韩元下降22%。截至22日，9月交易活动降至年内最低水平，为40.1万亿韩元。

信用余额均值较第二季度下降约10%。股票交易收缩导致经纪佣金收入减少，同时信用交易相关利息收入也面临压力，增加了委托交易业务的业绩负担。

国债收益率自6月底以来上升0.34%p个百分点

截至22日，3年期国债收益率较6月底上升0.34个百分点，超过第二季度0.15个百分点升幅的两倍。债券收益率上升会降低所持债券的估值，从而给资产管理利润带来压力。第三季度KOSPI指数约20%的调整也对股票相关管理业绩产生负面影响。

市场换手率逼近历史低位

市值换手率在5月至6月曾达到500%，近期已逼近历史低位。市场利率与基准利率之间的差距已扩大至超过1个百分点，反映出市场已大幅计入进一步加息的可能性。

分析师认为，盈利恶化的担忧已充分反映在股价中。交易量和利率等影响证券公司业绩的指标可以实时确认，并且往往会在盈利公告前提前反映在股价中。

大型券商市净率低于0.9倍，股息收益率达7%

大型证券公司的平均市净率（PBR）低于0.9倍，预计今年的股息收益率约为7%。尽管短期内仍难以期待盈利复苏，但考虑价格和股息的选择性策略被认为是可行的。

PF政策转向与首次公开募股需求为投行业务提供支持

投资银行（IB）业务被视为盈利支柱。针对房地产项目融资（PF）市场的政策立场已转向支持，预计新交易将以优质项目为中心扩大。上半年推迟的企业融资需求和首次公开募股（IPO）需求预计将为企业融资收入作出贡献。

LS证券研究员Jeon Bae-seung表示：“当前已处于经营放缓担忧充分反映在股价中的阶段，我们判断经营指标进一步恶化的可能性较低。尽管在盈利下滑阶段股价反弹动力疲弱，但从逢低买入的角度来看，我们建议采取选择性策略。”

常见问题

是什么导致韩国证券股较8月高点下跌13%？

跌幅源于第三季度交易量减少和利率上升。截至22日，剔除ETFs后的日均交易量较第二季度的91.1万亿韩元下降43%，至第三季度的52万亿韩元；与此同时，截至22日，3年期国债收益率较6月底上升0.34个百分点。

尽管盈利承压，为何分析师仍强调证券业的股息收益率？

大型证券公司的市净率低于0.9倍，预计今年股息收益率约为7%。分析师指出，盈利放缓的担忧已充分反映在当前股价中，因此估值和股息因素与选择性投资策略相关。