牛津经济研究院：日本央行将再加息两次，终端利率为 1.75%

牛津经济研究院预计，日本央行将在 12 月和 4 月再加息两次，使终端利率达到 1.75%。该预测是在日本央行上周决定将基准利率上调至 1.25% 后作出的。中东冲突、人工智能热潮和日元进一步贬值加剧了核心通胀风险，推动日本央行采取了这一行动。该机构指出，美国施压降低了加息的政治障碍，表明日本央行收紧政策的步伐将快于此前预期。

日本央行因通胀担忧将基准利率上调至 1.25%

日本央行上周将基准利率上调至 1.25%，理由是核心通胀率持续超过 2% 目标的风险不断上升。牛津经济研究院在 20 日（当地时间）发布的报告中表示，日本央行认为中东冲突、人工智能热潮和日元走弱是推高通胀压力的因素，并以此为此次加息辩护。该机构评估认为，考虑到价格趋势的变化，日本央行似乎比以往更愿意加快加息步伐。根据该分析，由于美国施压，加息面临的政治障碍也有所减少。

牛津经济研究院预计终端利率为 1.75%，加息将更加谨慎

牛津经济研究院预计，日本央行将把利率上调至 1.75% 的终端水平，并计划在 12 月和 4 月进一步加息。该机构解释称，尽管日本央行不会犹豫再次加息，以遏制日元贬值带来的通胀压力，但随着基准利率接近中性利率，利率从 1.5% 进一步升至 1.75% 将需要更加谨慎地决策。该预测假设，日本央行将优先保持通胀稳定，同时关注政策利率接近中性水平的程度。

情景分析揭示滞胀风险和利率升至 2% 的可能性

牛津经济研究院确定了两种可能改变利率路径的条件情景。如果油价继续上涨，日本经济将面临轻度滞胀风险。如果日元进一步贬值，日本央行可能需要在明年 7 月前将基准利率上调至 2%，以抑制通胀预期。这些情景代表了相对于 1.75% 基准终端利率预测的潜在偏离，具体取决于大宗商品价格走势和货币稳定性。

常见问题

日本央行上周设定了什么利率？
日本央行上周将基准利率上调至 1.25%。

牛津经济研究院预计日本央行何时进行下一次加息？
牛津经济研究院预计日本央行将在 12 月和 4 月进一步加息，终端利率将达到 1.75%。

根据牛津经济研究院的说法，什么因素可能推动日本央行将利率上调至 2%？
如果日元进一步贬值，日本央行可能需要在明年 7 月前将利率上调至 2%，以抑制通胀预期。