三星证券敦促现代与起亚直接进军机器人业务

三星证券分析师 Lim Eun-young 最近建议，现代汽车和起亚应直接经营机器人业务，而不是将自身角色局限于提供支持，并警告称，否则将失去低成本融资渠道和人才吸引优势。在题为《竞争对手以最高估值倍数融资以实现增长》的报告中，Lim 表示，现代汽车和起亚的竞争对手包括特斯拉和中国电动汽车制造商，后者利用高估值倍数进行融资，而较低的估值将使韩国汽车制造商在融资和人才招聘方面处于竞争劣势。该分析师强调，在 AI 时代，高估值倍数股权是需要对数据中心以及电动汽车和机器人等实体设备进行大规模投资的企业最廉价的资金来源。

特斯拉和中国电动汽车制造商利用高估值进行融资

Lim 详细说明了特斯拉和中国电动汽车制造商如何利用高估值倍数作为融资机制。特斯拉在 2019 年实现盈利转型期间，通过四次股权融资筹集了 150 亿美元，当时市盈率为 200 倍。该分析师指出，特斯拉的研发成本中有 20% 由股票薪酬构成，而且公司在疫情后股价上涨后建立了强大的粉丝群体。中国排名前 10 的汽车制造商均已进入机器人领域，其中比亚迪、小米和小鹏在业务扩张阶段以 20—80 倍的市盈率进行融资。

分析师称高估值倍数股权是 AI 时代的最佳融资工具

这位三星证券分析师强调，高估值倍数股权有助于促进 AI 时代的投资。Lim 表示，AI 需要数据中心等实体资产来进行计算，还需要大规模部署电动汽车和机器人等实体设备，以积累高质量数据。该分析师解释称，AI 技术开发伴随着大规模资本支出，因此企业必须进行大规模融资；而在投资超过储蓄的时期，高利率是自然现象。Lim 认为，这一时代的赢家是能够以最低成本、最大规模和最长期限筹集资金的企业，并补充称，这类企业还会建立技术护城河，而这一时代最廉价的资金是高估值倍数股权，而非债券。

仅提供支持的角色使现代汽车和起亚面临资本与人才劣势

Lim 认为，现代汽车和起亚在机器人业务中继续扮演支持角色，其弊端大于好处。该分析师警告称，以汽车业务为主导的企业结构很可能导致估值偏低，从而使企业失去融资渠道、人才吸引优势和粉丝群体。Lim 担心，持有波士顿动力股份的现代汽车和起亚融资能力下降，可能会对波士顿动力的企业价值产生负面影响；此外，缺乏散户粉丝群体还可能增加自动驾驶数据积累成本。

常见问题

三星证券分析师 Lim Eun-young 对现代汽车和起亚提出了什么建议？
Lim Eun-young 在最近的一份报告中建议，现代汽车和起亚应直接经营机器人业务，而不是将参与方式局限于支持角色，并警告称，维持仅提供支持的地位将使其失去低成本融资渠道和人才吸引优势。

特斯拉如何利用高估值进行融资？
特斯拉在 2019 年实现盈利转型期间，以 200 倍市盈率通过四次股权融资筹集了 150 亿美元，其研发成本中有 20% 由股票薪酬构成。

为什么该分析师认为高估值倍数股权在 AI 时代具有优势？
Lim 表示，AI 开发需要为数据中心等实体资产进行大规模资本支出，还需要大规模部署电动汽车和机器人等设备来积累数据，因此对于需要大量长期资金的企业而言，与债券相比，高估值倍数股权是最廉价的资金来源。