OpenAI和Anthropic在首次公开募股前面临盈利能力方面的担忧

OpenAI 和 Anthropic 在准备首次公开募股之际，面临投资者对收入可持续性和现金消耗的审视。据《金融时报》19 日（当地时间）援引的最新投资者材料显示，尽管预计 2026 年至 2030 年期间收入将达到 8400 亿美元，但 OpenAI 预计同期累计现金流出将达 2780 亿美元。现金流出主要源于总额达 8560 亿美元的基础设施投资。Anthropic 已连续两个季度实现盈利，7 月年化收入达到 650亿美元，但投资者对于这一增长轨迹能否持续存在分歧。两家公司都面临来自竞争对手的定价压力，包括低成本的中国开放权重模型；与此同时，近期一项指控各方协调放缓 AI 发展的法律诉讼，进一步为两家公司的上市时间表增添了监管不确定性。

OpenAI 预计截至 2030 年现金流出 2780 亿美元

OpenAI 在最新投资者材料中披露，2026 年至 2030 年期间累计现金流出将达到 2780 亿美元（约合 386.42 万亿韩元）。公司预计同期累计收入将达到 8400 亿美元，但计算资源和基础设施投资总额将达到 8560 亿美元（约合 1,190 万亿韩元）。年收入预计将从今年的 360 亿美元增长至 2030 年的 3500 亿美元。预计 3 月筹集的 1220 亿美元将在 2028 年耗尽。OpenAI 已开始就额外融资进行谈判，并要求获得高于投资者提出的 1.2 万亿美元估值。

Anthropic 连续两个季度实现盈利，但估值存在不确定性

Anthropic 已连续两个季度实现盈利。该公司 7 月的年化收入达到 650亿美元，投资者预计其将在年底前超过 1200亿美元。目前估值为 9650亿美元。投资者对其上市后估值的预测范围为 1.5 万亿美元至 4 万亿美元。

两家公司均面临来自中国模型的定价竞争

OpenAI 和 Anthropic 都面临定价竞争。OpenAI 大幅降价，以与 Anthropic 争夺客户，并应对低成本的中国开放权重模型。在客户评估成本效益之际，前沿模型能否让客户继续支付溢价存在不确定性。人们开始质疑，前沿 AI 是否能像过去的软件公司一样获得高利润率。

诉讼指控各方协调放缓 AI 发展

Anthropic、OpenAI、xAI 和 Google 被起诉，原因是被指控协调放缓 AI 发展。原告认为，与 AI 相关的规则应由政府通过透明程序和公共问责机制制定，而不是通过私营公司的协议制定。近期有关 AI 在超出人类控制范围运行的争议引发了对速度控制的呼吁，从而产生行政监督和监管的可能性。

Anthropic 计划秋季首次公开募股，OpenAI 推迟至明年

Anthropic 预计将在今年秋季进行首次公开募股。OpenAI 于 6 月向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了首次公开募股文件，但以公众对 AI 安全的担忧为由，将上市推迟至明年。一些投资者认为，市场对巨额亏损公司的股票估值存在担忧，这也影响了该决定。

常见问题

OpenAI 预计 2026 年至 2030 年的现金流情况如何？
OpenAI 预计 2026 年至 2030 年累计现金流出将达到 2780 亿美元，同期累计收入将达到 8400 亿美元，基础设施投资总额为 8560 亿美元。

Anthropic 和 OpenAI 计划何时进行首次公开募股？
Anthropic 预计将在今年秋季进行首次公开募股。OpenAI 于 6 月向 SEC 秘密提交了文件，但以公众对 AI 安全的担忧为由，将上市推迟至明年。