SFA半导体股价因三星扩大DDR5外包业务而飙升23%

SFA 半导体股票在对三星电子增加 DDR5 内存生产外包订单的预期推动下，从11日的7040韩元上涨22.87%至17日的8650韩元。随着三星将其 Onyang 工厂产能转向 HBM 生产，并将通用内存后端工艺转交给外部供应商，市场出现了这轮上涨。据 Hana 证券称，SFA 半导体上半年营收的77.3%来自三星电子，该公司有望负责三星所有外包的 DDR5 最终测试。

SFA 半导体股票四天上涨22.87%

据韩国交易所18日消息，SFA 半导体收盘价从11日的7040韩元上涨至17日的8650韩元，四天内上涨22.87%。同期，KOSDAQ 指数基本持平，从820.64升至822.18。

14日，由于市场担忧 AI 开发放缓及中东局势紧张，KOSPI 下跌3.26%，KOSDAQ 下跌1.69%，而 SFA 半导体上涨6.96%。同日，三星电子和 SK 海力士分别下跌4.05%和6.35%。

三星电子扩大对 SFA 的 DDR5 外包

SFA 半导体作为一家外包半导体封装与测试（OSAT）供应商，负责半导体封装、最终测试和模块生产。据证券公司分析，三星电子正在将其 Onyang 工厂的生产能力转向 HBM，导致通用内存后端工艺转移至外部企业。

Hana 证券确认，SFA 半导体负责三星电子所有外包的 DDR5 测试产量。预计测试产能将从今年第四季度每月100亿韩元扩大至明年第二季度末每月200亿韩元。

预计到2027年相关营收将达到1692亿韩元

据 Hana 证券称，相关营收预计将从去年的356亿韩元增至2027年的1692亿韩元，约为去年的4.8倍。由于模块业务包含 PCB 等较高的材料成本，而测试业务具有更强的代工生产特征，因此随着利用率提升，测试业务将带来更大幅度的利润增长，从模块业务转向测试业务意义重大。

Hana 证券预计，该公司今年第四季度将实现112亿韩元的营业利润，并在2027年实现创纪录业绩，营收达到7878亿韩元，营业利润达到904亿韩元。这比2022年的上一项营业利润纪录高出44%。

韩国投资证券将目标价格上调至12,000韩元

韩国投资证券14日维持“买入”评级，同时将目标价格从10,000韩元上调20%至12,000韩元。与17日的收盘价相比，这意味着约39%的上涨空间。

韩国投资证券研究员 Nam Chae-min 表示：“韩国工厂的内存封装产量增长非常迅速。”他补充道：“除已经获得的 DDR5 封装外包产量之外，额外订单的可能性仍然存在，一旦获得这些订单，预期还有上调空间。”韩国投资证券预计，该公司菲律宾子公司2027年营收将达到5520亿韩元，较今年增长45.3%。

公司第二季度录得营业亏损，市场期待扭亏为盈

SFA 半导体第二季度录得62亿韩元的营业亏损。Hana 证券预计，该公司今年全年营业亏损为33亿韩元。关键在于 DDR5 测试设备转移和利用率提升能否按计划推进。鉴于三星电子相关营收占比较高，该公司可能对客户外包策略的变化较为敏感。

Hana 证券指出：“第三季度设备转移成本下降，以及第四季度 DDR5 测试利用率上升，是确认盈利变化的核心指标。”

常见问题

为什么 SFA 半导体股票四天上涨23%？

由于市场预期三星电子将增加 DDR5 内存外包订单，SFA 半导体股票从11日至17日上涨22.87%。随着三星将其 Onyang 工厂产能转向 HBM 生产，通用内存的后端工艺正转移给外部供应商，而 SFA 有望负责三星所有外包的 DDR5 最终测试。

SFA 半导体预计到2027年营收将如何增长？

Hana 证券预计，SFA 半导体与 DDR5 测试相关的营收将从去年的356亿韩元增至2027年的1692亿韩元，约为去年的4.8倍。预计公司总营收将在2027年达到7878亿韩元，营业利润达到904亿韩元，实现创纪录业绩，较2022年的上一项营业利润纪录高出44%。