韩国CDS利差接近年内低点，降至20.88个基点，表明财政状况有所改善。

韩国的信用违约掉期（CDS）溢价于9月18日（当地时间）降至接近年度低点的水平，反映出信用风险下降。5年期CDS溢价在纽约市场收于20.88个基点（bp），接近1月16日创下的年度低点20.69个基点。美元兑韩元汇率持续走弱，加上政府公布明年预算后财政健康指标改善，推动了这一降幅。CDS溢价可作为衡量一国外部信用度的指标，信用风险上升时走高，下降时走低。韩国开发研究院（KDI）在8日发布的9月《经济趋势》报告中表示，信用风险指标仍相对稳定。

CDS溢价低于长期平均水平

根据韩联社Infomax的国家CDS溢价数据（屏幕编号2485），韩国5年期CDS溢价于9月18日（当地时间）在纽约市场收于20.88个基点。尽管较前一交易日上升了0.13个基点，但仍接近1月16日创下的年度低点20.69个基点。

在中东冲突爆发之际，韩国CDS溢价于3月下旬一度飙升至35.85个基点。触及峰值后，溢价持续下降，近期随着美元兑韩元汇率走低进入20个基点区间。

当前水平明显低于2015年以来38.5个基点的长期平均值。

韩国CDS溢价走势 [韩联社Infomax提供]

韩国CDS溢价优于主要经济体

韩国CDS溢价低于包括美国（34.49个基点）、日本（23.01个基点）和法国（40.06个基点）在内的主要经济体。

KDI在8日发布的《9月经济趋势》中评估称，“信用市场整体保持稳定”，且“信用风险指标仍相对稳定，CDS溢价持续处于低位”。

出口表现持续强劲……集装箱填满釜山港 [韩联社资料照片]

尽管预算扩张，财政健康指标仍有所改善

政府内外的分析人士认为，尽管财政扩张，财政健康指标有所改善，推动了CDS溢价下降。

根据明年预算案，明年总支出为820.9万亿韩元，较今年本预算727.9万亿韩元增加12.8%。

尽管财政支出规模庞大，但随着半导体热潮扩大税收收入以及名义GDP规模增长，预计财政健康指标将有所改善。

预计明年管理财政收支赤字占GDP的比例为0.1%，较今年本预算的3.9%或补充预算的3.8%大幅改善。

管理财政收支是指从综合财政收支（总收入减去总支出）中剔除包括国民年金在内的四大保障基金后，用于反映政府实际财政状况的指标。

预计国债占GDP的比例为48.3%，保持在50%以下。这较今年本预算的51.6%下降3.3个百分点，较补充预算的50.6%下降2.3个百分点。

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国际信用评级机构发布积极评价

国际信用评级机构对韩国财政状况给出了不同寻常的积极评价。

穆迪在3日发布的报告中表示，“2027年预算案通过确保财政稳健、扩大未来增长引擎来寻求平衡”，并判断“由于以AI为中心的半导体需求增加以及由此带来的税收收入增长，财政状况将得到改善”。

惠誉也在9日发布的报告中表示，“在韩国2027年政府预算案下，韩国的财政表现将强于此前预期”。

不过，惠誉提到，由于近期税收收入增长依赖于AI和半导体热潮，如果未来半导体行业恢复正常，财政赤字可能会逐步扩大。

常见问题

韩国当前的CDS溢价水平是多少？

韩国5年期CDS溢价于9月18日（当地时间）在纽约市场收于20.88个基点，接近1月16日创下的年度低点20.69个基点。该水平明显低于2015年以来38.5个基点的长期平均值。

为什么韩国CDS溢价降至接近年度低点？

政府公布明年预算后，美元兑韩元汇率持续走弱，财政健康指标有所改善，推动了溢价下降。预计明年管理财政收支赤字占GDP的比例将从今年本预算中的3.9%改善至0.1%，而国债占GDP的比例预计将从51.6%降至48.3%。