在AI数据中心股票竞争中，三星 SDS的目标价上调至300,000韩元

Mirae Asset Securities 于19日将 Samsung SDS 上调为互联网和软件股票中的大型股首选，将目标价格从260,000韩元上调至300,000韩元；同时将 NHN 列为小盘股和中盘股首选，目标价格为80,000韩元，评级为“买入”。分析师 Lim Hee-seok 在报告中表示，AI 数据中心运营商的长线竞争力将取决于获取稳定客户，而非扩大规模。该评估发布之际，全球 AI 计算需求预计到2030年将达到187吉瓦（GW），而供应预计将维持在129GW，从而在 AI 数据中心市场形成持续的供需缺口。

Mirae Asset Securities 将 Samsung SDS 目标价格上调至300,000韩元，选定 NHN 为中小盘股首选

Mirae Asset Securities 将 Samsung SDS 列为互联网和软件行业的大型股首选，并将目标价格从260,000韩元上调至300,000韩元。分析师 Lim Hee-seok 对 NHN 给出“买入”评级，目标价格为80,000韩元，并将其列为中小盘股首选。报告称，AI 数据中心运营商的投资吸引力应根据其获取稳定客户的能力，而非扩张规模来判断。

全球 AI 计算需求到2030年将达到187GW，而供应仅为129GW

Mirae Asset Securities 表示，全球 AI 计算需求预计到2030年将增至187GW，而供应仅将达到129GW。报告称，尽管 AI 训练和推理需求同步增长，但电力采购和许可审批流程等物理限制导致供应受限。韩国国内 AI 数据中心供应能力预计到2030年将达到12.1GW，到2032年达到18GW。韩国国内 AI 计算需求预计2030年为3.0GW，2032年为4.8GW，显著低于计划供应能力。

分析师强调 AI 数据中心应优先获取客户，而非扩充容量

分析师 Lim Hee-seok 表示，AI 数据中心运营商的长线竞争力将取决于其获取客户需求的能力，而非建成的总容量。报告指出，仅靠国内需求无法吸收全部新增供应，因此吸引海外超大规模云服务商和前沿实验室的需求至关重要。Lim 表示，能够通过长期合约和关联方需求维持高利用率的运营商，与无法做到这一点的运营商之间将出现差异化。

Samsung SDS 在关联方需求支持下获得220MW容量

Mirae Asset Securities 评估认为，Samsung SDS 已获取关联方需求，可吸收其220MW容量中的相当一部分。分析师 Lim 表示，与需要大型外部客户的竞争对手相比，该公司的需求可见度更高。报告指出，以股权资本为核心的投资预计将产生盈利杠杆效应。

NHN 在首个政府 AI 项目中运营最大 GPU 规模

据分析师称，NHN 已获得政府相关需求，并率先在同业中实现 AI 数据中心业务对盈利的贡献。Lim 表示，与需要大型外部客户的竞争对手不同，NHN 的优势在于通过政府合同获得较高的需求可见度。报告指出，NHN 在首个政府项目中运营了最大的 GPU 规模，表明其在2027年赢得更多政府合同的概率较高。

常见问题

Mirae Asset Securities 为 Samsung SDS 股票设定了怎样的目标价格？
Mirae Asset Securities 于19日将 Samsung SDS 的目标价格从260,000韩元上调至300,000韩元，并将其列为互联网和软件行业的大型股首选。

为什么分析师更看重 AI 数据中心的客户获取，而非容量扩张？
分析师 Lim Hee-seok 表示，长线竞争力将取决于获取稳定的客户需求，而非建成的总容量，因为仅靠韩国国内需求无法吸收计划供应。能够通过合同维持高利用率的运营商与无法做到这一点的运营商之间将出现差异化。

到2030年，全球 AI 计算预计将出现多大的供需缺口？
预计到2030年，全球 AI 计算需求将达到187GW，而供应仅为129GW。由于电力采购和许可审批方面的物理限制，即使 AI 训练和推理需求不断增长，供应仍将短缺58GW。