尽管美联储加息，韩国 AI 基础设施股于 5 月 17 日上涨

韩国人工智能基础设施股票于5月17日上涨，此前美联储三年来首次加息，半导体后端和发电设备公司领涨。国内数据中心备用发电机制造商 GNC Energy 上涨8%，此前美国发电机制造商 Generac 因与亚马逊签订至少价值24亿美元的长期供应合同而大涨34%。市场参与者将已确认的订单管线和盈利能力置于绝对利率水平之上，重点关注展现出抵御融资成本上升能力的公司。韩国股市人工智能基础设施板块的强势主要集中在后端封装、基板材料和发电设备，而非大型存储芯片制造商。

后端半导体股跑赢存储芯片股

被视为下一个人工智能基础设施瓶颈的半导体后端股领涨指数，尽管面临外资抛售压力。封装和测试公司 Hana Micron 上涨7.6%，Nepes 上涨8.7%。专注于存储器测试的公司 A-FACT 大涨13%。此前有消息称，三星电子正在重组其位于忠南省天安和温阳的后端产能，专注于高带宽存储器（HBM）生产，同时将剩余的增量产能外包。随着市场预期需求将持续增长，无论利率升至何种水平，包括封装和测试（OSAT）在内的后端业务均吸引了买盘。

企业投资公告推动基板和材料股上涨

基板相关股票于5月17日录得涨幅。专注于柔性印刷电路板（FPCB）的 BH 上涨4.4%。被视为下一代玻璃基板技术龙头股的 SKC 上涨1.3%。生产覆铜板（CCL）这一核心基板材料的斗山电子宣布将投资9684亿韩元，建设面向人工智能数据中心的 CCL 生产线。该公司还宣布回购并注销价值1213亿韩元的股份，推动股价上涨1.3%。

数据中心基础设施需求推动发电设备股上涨

发电和电气设备股延续上行动能。HD 现代重工业和 Hanwha Engine 分别上涨6.5%和10.3%，市场预期数据中心将带来发电机订单。船用发动机成为数据中心的替代电力供应解决方案，无需等待电网接入。这一发展使造船商成为人工智能相关电力短缺的受益者。GNC Energy 上涨8%，反映出市场越来越认识到备用电力基础设施对数据中心扩张至关重要。

分析师认为利率是人工智能投资周期中的恒定因素

韩国投资证券研究员 Jeong Jeong-young 表示，利率已从变量转变为恒定因素，围绕估值倍数的不确定性正在消除。该分析师建议在财报季前采取前瞻性立场。摩根大通发布报告称，不存在能够打破人工智能投资周期的变量，并将半导体设备、后端业务、基板和先进 CCL 确定为下一个瓶颈。摩根大通强调，人工智能行业的关键问题不是投资意愿，而是确保必要供应量的能力。该公司预计，与今年相比，这些领域的价格涨幅将在明年加速。关于存储芯片，摩根大通维持相对谨慎的立场，并指出，尽管严重的供应短缺和价格上涨将持续至2028年，但价格本身的上涨速度可能在明年放缓。该公司评估认为，在围绕 HBM 规格变化和算法效率提升的讨论中，存储器投资情绪尚未完全恢复。

常见问题

5月17日韩国人工智能基础设施股发生了什么？
尽管美联储三年来首次加息，韩国人工智能基础设施股仍于5月17日上涨。半导体后端股、基板制造商和发电设备公司领涨，其中 GNC Energy 上涨8%，Hana Micron 上涨7.6%，Nepes 上涨8.7%，A-FACT 上涨13%，HD 现代重工业上涨6.5%，Hanwha Engine 上涨10.3%。

为什么后端半导体股跑赢存储芯片股？
后端半导体股跑赢的原因是三星电子宣布重组其天安和温阳后端产能，专注于 HBM 生产，同时将其他增量产能外包。市场参与者认为，封装、测试和基板业务是下一个人工智能基础设施瓶颈，摩根大通则将这些领域确定为价格涨幅将在明年较今年加速的领域。

摩根大通对人工智能投资周期有何看法？
摩根大通在一份报告中表示，不存在能够打破人工智能投资周期的变量。该公司将半导体设备、后端业务、基板和先进 CCL 确定为下一个瓶颈，并强调人工智能行业的关键问题是确保必要的供应量，而不是投资意愿。摩根大通预计，这些领域的价格涨幅将在明年加速，同时指出，尽管短缺将持续至2028年，存储芯片价格的上涨速度可能在明年放缓。