Meritz Securities：美联储加息对韩国股市影响有限

Meritz Securities 研究中心主任 Lee Jin-woo 于 17 日接受 Yonhap Infomax 采访时表示，美联储加息将给韩国股市带来压力，但冲击将有限。这一评估是在美联储主席 Kevin Wash 暗示可能进一步加息后作出的，Lee 认为这一表态略显鹰派。Lee 指出，市场已部分预期进一步加息，从而缓冲了影响，并强调，未来股市表现的关键因素将是美国国债收益率是否暂时超过 5%，以及是否持续处于这一阈值上方。

Meritz Securities 分析师评估美联储加息影响有限

Lee 于 17 日对 Yonhap Infomax 表示：“今天会产生一些负面影响，但市场似乎不会受到严重损害。”他认为，主席 Kevin Wash 暗示可能进一步加息的言论略显鹰派，但解释称，由于市场此前已经预期并部分消化了进一步加息的可能性，因此冲击并不显著。

美国联邦储备系统[来源：Yonhap News 资料照片]

市场对 Wash 主席言论的反应保持稳定

Lee 表示：“市场是在 Wash 发言后作出反应，而不是针对加息决定本身作出反应。”但他补充道：“市场没有陷入恐慌，也没有受到重大冲击。”他指出，油价此前与加息一道给市场带来压力，但隔夜油价出现下跌。Lee 注意到，利率与油价是相互关联的变量，因此在观察美国国债收益率走势的同时，也需要关注未来油价趋势。

美国国债收益率 5% 阈值被确定为关键指标

Lee 将注意力集中在美国国债收益率达到 5% 这一水平的象征意义上。他表示：“如果收益率暂时超过 5%，随后再次遇到阻力，市场就不会认为情况已经极端。”他补充道：“如果收益率呈现持续超过 5% 的结构性趋势，市场可能会感到压力。”根据他的解释，比国债收益率超过 5% 这一事实更重要的是，该水平是否会被持续突破。虽然暂时上升将限制市场担忧，但稳定在 5% 以上可能会被解读为利率环境发生变化。Lee 强调：“从结构性角度突破 5%，可以被解读为市场阶段正在发生变化的信号。”他指出，从宏观经济角度看，这一点应被视为重要因素。

半导体前景与 10 月业务规划及 AI 峰会需求密切相关

谈及半导体行业前景时，Lee 并未赋予“AI 放缓论”重大意义。相反，他认为，目前正在举行的 AI 峰会上得到确认的需求，以及企业将在 10 月制定的明年业务计划，对于判断未来行业状况十分重要。Lee 表示：“通常会在 10 月制定下一年的年度计划，因此明年及后年的轮廓开始显现。”他补充道：“这一时期对半导体行业而言将十分重要。”

常见问题

Meritz Securities 的 Lee Jin-woo 如何评价美联储加息对韩国股市的影响？

Lee 于 17 日接受 Yonhap Infomax 采访时表示，美联储加息将给韩国股市带来压力，但由于市场已部分预期进一步加息，冲击将有限。

根据 Meritz Securities 分析师的说法，美国国债收益率 5% 的水平为何重要？

Lee 强调，如果国债收益率暂时超过 5% 后遇到阻力，市场不会认为出现了极端情形；但如果收益率在结构性上稳定在 5% 以上，则可能意味着利率环境发生阶段性变化，并给市场带来压力。

Lee 认为哪些因素对半导体行业前景十分重要？

Lee 表示，目前正在举行的 AI 峰会上得到确认的需求，以及企业在 10 月制定的明年业务计划，对于判断未来半导体行业状况十分重要，因为 10 月通常是年度计划成形的时期。