预计美联储将在Warsh面临首次决策之际加息25个基点

市场普遍预计，美联储将在 FOMC 于 9 月 16 日结束为期两天的会议后加息 25 个基点，推动联邦基金利率升至 3.75%—4.00% 的目标区间。根据个人消费支出价格指数，7 月通胀率同比达到 3.7%，接近央行 2% 目标的两倍。由参议院确认并于 5 月 22 日宣誓就职的新任美联储主席凯文·瓦尔许，正在通胀持续、特朗普总统施压要求降低借贷成本且市场高度关注其会后评论的背景下，作出其任内首次利率决定。

7 月 PCE 通胀率同比达到 3.7%

个人消费支出价格指数显示，7 月通胀率同比达到 3.7%。六个月年化通胀率达到 4.1%，表明价格压力正在加速，而非消退。推动汽油价格上涨的地缘政治紧张局势，以及此前实施的关税所产生的持续影响，使消费者面临的成本压力持续升温。截至 2026 年 9 月，价格已连续 65 个月高于美联储 2% 的目标。

杰克逊霍尔演讲将市场加息概率推高至 60%

瓦尔许于 8 月 28 日发表的杰克逊霍尔演讲显著改变了市场预期。在演讲前，交易员预计 9 月会议加息的概率约为 35%。演讲后，这一数字跃升至约 60%。演讲期间，瓦尔许强调，必须看到“通胀趋势出现明确且迅速的改善”，才能避免进一步收紧政策。

特朗普总统表达对较低利率的偏好

特朗普总统一直公开表达对较低利率的偏好，这一立场使他与通胀数据似乎要求的收紧轨迹直接相悖。瓦尔许在杰克逊霍尔的讲话着重强调恢复美联储围绕通胀目标的公信力，这一表述表明，他更重视机构独立性，而非迎合政治诉求。

瓦尔许新闻发布会的关注重点

据相关分析，瓦尔许评论中的三个要素最为重要。首先是他对通胀的描述——他会将当前价格压力形容为暂时性的、可能自行消退，还是强调其持续性和上行风险。其次是任何有关未来行动节奏的信号。“我们将逐次会议进行评估”与“可能有必要进一步调整”之间的差异，将对债券市场产生重大影响。第三是他对经济增长的表述，因为美国经济正在应对这样一种环境：消费者支出依然具有韧性，但较高的借贷成本已开始冲击住房等对利率敏感的行业。鉴于瓦尔许已知的不愿提供详细前瞻性指引的倾向，他的一言一语都具有超乎寻常的重要性。

常见问题

美联储在 9 月 16 日作出了什么决定？
市场普遍预计，美联储将在 FOMC 于 9 月 16 日结束为期两天的会议后加息 25 个基点，推动联邦基金利率升至 3.75%—4.00% 的目标区间。

美联储为何加息？
美联储加息是因为根据个人消费支出价格指数，7 月通胀率同比达到 3.7%，接近央行 2% 目标的两倍。六个月年化通胀率达到 4.1%。截至 2026 年 9 月，价格已连续 65 个月高于美联储 2% 的目标。

凯文·瓦尔许的杰克逊霍尔演讲如何影响市场预期？
在瓦尔许于 8 月 28 日发表杰克逊霍尔演讲前，交易员预计 9 月会议加息的概率约为 35%。演讲后，这一数字跃升至约 60%。瓦尔许强调，必须看到“通胀趋势出现明确且迅速的改善”，才能避免进一步收紧政策。