德国央行论文称，激进加息胜过聚焦核心通胀

Bundesbank 于16日发表了一篇论文，指出在供给驱动的通胀冲击期间，仅关注核心通胀的货币政策应对措施是不充分的。德国央行建议采取激进的加息措施，以防止通胀预期失稳，而不是仅仅关注核心通胀来降低宏观经济成本。新冠疫情和俄罗斯对乌克兰的入侵等供给冲击对各行业造成了不均衡的影响，不仅加剧了综合通胀，也扩大了各行业之间的相对价格差异，给货币政策带来了艰巨挑战。

Bundesbank 建议激进加息，而非关注核心通胀

Bundesbank 强调，当通胀预期可能无法完全锚定时，有必要采取更激进的利率政策。该央行表示，在通胀预期未能完全锚定的情况下，应对负面行业冲击的最优货币政策是更加激进地加息。论文称，这是抵消不断上升的长线通胀预期对家庭需求产生的扩张性影响所必需的。

研究利用涵盖72个行业的经济模型分析能源价格冲击

研究结果基于一个涵盖就业、消费、能源和服务四个部门的模型，该模型随后被细分并扩展为72个部门进行分析。该研究重点确定能源部门生产率冲击下的最优货币政策应对措施，前提是能源价格上涨类似于俄罗斯于2022年入侵乌克兰后出现的情况。

央行强调监测家庭通胀预期

Bundesbank 表示，货币政策必须密切监测长线通胀预期及其失稳的可能性，尤其要关注家庭部门是否出现此类不稳定。该央行解释称，在家庭通胀预期上升的情况下，名义利率政策必须更加激进，以抵消这些影响。

常见问题

Bundesbank 在16日发表的论文中提出了什么建议？

Bundesbank 建议，在供给驱动的通胀冲击期间采取激进的加息措施，而不是仅关注核心通胀。该央行认为，这种做法更能有效防止通胀预期失稳，并抵消不断上升的长线通胀预期对家庭需求产生的扩张性影响。

Bundesbank 为什么强调监测家庭通胀预期？

Bundesbank 强调监测家庭通胀预期，是因为当家庭通胀预期上升时，货币政策必须通过更加激进地上调名义利率来抵消这些影响。该央行表示，货币政策必须密切关注预期失稳的可能性，尤其是在家庭部门。